Euró betét és Intelligens pénztárca. Mi a különbség?

Tavaly a Finax jelentősen módosította a konzervatív befektetési termékeinek kínálatát: bevezette legkonzervatívabb termékét, az Euró betétet, és megváltoztatta az Intelligens pénztárca stratégiáját, csökkentve annak kockázatát és összehangolva azt az ügyfél ajánlott befektetési időtávjával.

Kezdjük azzal a kérdéssel, hogy mik is a konzervatív befektetési termékek? Ezek alacsonyabb kockázatú befektetési eszközök. A dinamikusabb portfóliókhoz képest értékük kevésbé ingadozik, egy esetleges értékcsökkenés nem annyira jelentős, és a hozamuk is kiszámíthatóbb. Ennek a biztonságnak természetesen ára van: átlagos hosszú távú hozamuk alacsonyabb, mint a dinamikusabb jellegű termékeké.

Ezért a konzervatív stratégiák olyan óvatos befektetők számára alkalmasak, akik nem engedhetik meg maguknak a portfóliójuk értékének jelentős ingadozásának kockázatát. Ennek több oka is lehet: hamarosan szükségük lesz az adott megtakarításra, vagy a túl magas kockázat mellett egyszerűen nem képesek nyugodtan aludni.

Mindjárt az elején szeretném leszögezni, hogy különösen a hosszú távú megtakarítások esetében (amelyekre legkorábban 5-10 év múlva lesz szükség) nincs ok arra, hogy visszariadjunk a pénzügyi piacok kockázatától. Az ilyen típusú befektetések esetén megengedhetik maguknak, hogy kivárják az esetleges visszaesésekből való kilábalást. A növekvő hozamokról való lemaradás ilyenkor szükségtelenül rendkívül magas összegekbe kerülhet az Önök számára. A rövid távú befektetések során azonban mindenekelőtt körültekintően kell eljárnunk.

A legkörültekintőbb befektetők számára a Finax kétféle terméket kínál: az Euró betétet és az Intelligens pénztárcát. Mivel azonban ez a két termék összetételét tekintve nagyon hasonló, az emberek gyakran nem képesek eldönteni, hogy melyik a számukra megfelelőbb. Rendszeresen kapunk kérdéseket azzal kapcsolatban, hogy miben különböznek, és hogy egy adott helyzetben melyiket érdemes választani.

Ezen blogbejegyzés az ilyesfajta kérdésekre hivatott válaszolni. Elmagyarázzuk, hogy az említett termékek portfóliói miféle eszközökből állnak, és mi a különbség közöttük. Részletesen bemutatjuk a kockázatukat, a potenciális hozamukat, és számos konkrét példával szolgálunk a felhasználásukhoz.

Intelligens befektetés vs. konzervatív termékek

Bár az Intelligens befektetés maga is tartalmaz korlátozott kockázatú stratégiákat (kötvényportfóliók formájában), az Euró betét és az Intelligens pénztárca egy lépéssel többet tett a kockázatcsökkentés terén.

Például egyáltalán nem találnak bennük részvényeket, azaz olyan értékpapírokat, amelyek jogot biztosítanak a tulajdonosoknak arra, hogy részesedjenek a globális méretű vállalatok nyereségéből. Mivel a részvények nem rendelkeznek garantált jövedelemmel (ha egy cég csődbe megy, annak részvényeinek értéke nullára csökken), a magasabb kockázatú eszközök közé tartoznak, amelyek értéke idővel jelentősen ingadozhat.

Mind az Euró betét, mind az Intelligens pénztárca teljes egészében fix kamatozású (vagy adóssági) eszközökből áll, amelyeket kötvényeknek nevezünk – ezen értékpapírok előre meghatározott fix összegű kifizetéseket biztosítanak a tulajdonosok számára. Ezek mindegyike meghatározott futamidővel rendelkezik, amely alatt a kamat kifizetésre kerül, a kötvény ezt követően pedig lejár.

Ez azonban még mindig nem jelenti azt, hogy kifizetéseik garantáltak és kockázatmentesek. A kötvényekhez két fő kockázattípus kapcsolódik:

• Hitelkockázat: Az a veszély, hogy a kötvény kibocsátója (pl. egy vállalat vagy kormány) nem rendelkezik elegendő pénzeszközzel adósságának visszafizetésére, és csődöt jelent. Ilyen esetben előfordulhat, hogy a kötvénytulajdonosok nem kapják meg az ígért kifizetést.
• Kamatlábkockázat: Ha a gazdaságban emelkednek a kamatlábak, az újonnan kibocsátott kötvények magasabb hozamot fizetnek, ami a meglévő kötvényeket kevésbé vonzóvá teszi. Az árfolyamuk ezért a befektetők alacsonyabb érdeklődése miatt csökkenni fog, ami a kötvényportfóliók értékében is tükröződik. Ez fordítva is működik, ha a gazdaságban a kamatlábak csökkennek, a meglévő kötvények árfolyama emelkedni fog.

Az Euró betét és az Intelligens pénztárca kétféleképpen korlátozza ezen kockázatok hatását. A hitelkockázat csökkentése érdekében csak az úgynevezett befektetési kategóriába tartozó kötvényeket tartalmaznak. Ezeket a kötvényeket a hitelminősítő intézetek magas minősítéssel látták el, ami azt tükrözi, hogy a kibocsátó csődjének esélye minimális. A gyakorlatban csak a fejlett országok kormányai és a világ legnagyobb vállalatai kapnak ilyen minősítést. 

Ezzel szemben az Intelligens befektetési stratégiák közé tartoznak az úgynevezett high-yield kötvények is (amelyeket kockázatosabb cégek vagy feltörekvő piaci kormányok bocsátanak ki), amelyek magasabb hitelkockázatot hordoznak, viszont magasabb hozamokkal is szolgálnak.

Az alábbi ábrán e két kötvénytípus csődrátáinak összehasonlítását láthatják. Látható, hogy a befektetési fokozatú kötvények csődrátája még az elmúlt 40 év legsúlyosabb gazdasági válságai során sem érte el az 1%-ot. Egy széleskörűen diverzifikált portfólióval jóformán teljesen észrevétlenek maradnak.

Forrás: FIIG Securities, S&P Global Ratings

A kamatkockázat csökkenthető az ügyfél portfóliójába bevont kötvények futamidejének lerövidítésével. Minél rövidebb a futamidő, annál kevésbé érzékeny az adott kötvény a gazdaság kamatlábainak változására. Az Euró betét és az Intelligens pénztárca ezért lényegesen rövidebb futamidejű pénzügyi eszközöket tartalmaznak, mint az Intelligens befektetés stratégiái.

Miben különbözik az Euró betét és az Intelligens pénztárca összetétele?

Mindkét portfólió fix kamatozású kötvényekből áll, a fő különbség azok futamidejében van.

Az Euró betét rendkívül rövid futamidejű befektetési eszközökből álló ETF-eket tartalmaz. Az egy évnél rövidebb lejáratú kötvényeket pénzpiaci eszközöknek is nevezik. Az Euró betét kizárólag ilyen eszközökből áll. Konkrétan a következőket tartalmazza:

• Olyan ETF-ek, amelyek azt a kamatlábat reprodukálják, amelyen a bankok egymásnak egy napra kölcsönadják a nélkülözhető tartalékaikat (úgynevezett banki vagy "egynapos" betétek) - ezen ETF-ek hozama így a rövid távú eurókamatlábat másolja. Mivel ezek a kölcsönök minden nap visszafizetésre kerülnek, gyakorlatilag azonnali lejáratúak, és zéró érzékenységgel reagálnak a kamatlábváltozásokra.
• Befektetési besorolású, legfeljebb egyéves futamidejű állam- és vállalati kötvények, amelyek szintén rendkívül alacsony érzékenységet biztosítanak a kamatlábváltozásokkal szemben, és ezáltal minimális a fizetésképtelenség kockázata.

A Pénztárca pénzpiaci eszközöket is tartalmaz, értékének 40%-át az egynapos kamatlábat leképző ETF-ek teszik ki, amelyek szintén megtalálhatók az Euró betét portfóliójában. A fennmaradó részt azonban hosszabb, de még mindig nagyon rövid lejáratú eszközök alkotják, nevezetesen:

• legfeljebb 3 éves futamidejű államkötvények
• legfeljebb 5 éves futamidejű vállalati kötvények

A Pénztárca tehát valamivel magasabb értékingadozással és érzékenységgel rendelkezik a gazdaság kamatlábváltozásaira (bár még mindig jelentősen alacsonyabbal, mint az Intelligens befektetési stratégiák).

Miben különbözik a kockázatuk?

Mivel az Intelligens pénztárca hosszabb futamidejű eszközöket tartalmaz, érzékenyebb a gazdaságban bekövetkező kamatemelkedésre. Ezért azokban a hónapokban, amikor a kamatlábak emelkednek (például a központi bank kamatemelése vagy a kamatemelésre vonatkozó várakozások miatt), a Pénztárca alacsonyabb hozamot fog elérni, mint az Euró betét. Sőt könnyen előfordulhat, hogy veszteségbe fordul.

Pontosan ezt láthatja az alábbi ábrán, amely a Pénztárca és az Euró betét tényleges teljesítményét szemlélteti 2024 elejéig (a Finax díjaival együtt). Mivel az infláció tartósabban maradt ebben az időszakban, a piacok visszafogták a második félévre vonatkozó ambiciózus kamatcsökkenési várakozásaikat. A Pénztárca ezért megtorpant (bár látható, hogy a csökkenés minimális volt), míg az Euró betét hozamát meg sem ingatta a hír.

Figyelem: A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeli hozamokra, és a befektetés akár veszteséget is eredményezhet.

Az ábrán az is látható, hogy a Pénztárca hozamainak értéke nagyobb volatilitást mutat, mint az Euró betété, amely a valamivel hosszabb futamidő miatt folyamatosan emelkedik. Az Euró betét alacsonyabb kockázattal rendelkezik, mint az Intelligens pénztárca.

Az Euró betét volatilitás nélküli alakulását Dominik Hrbatý transzparens számláján is megtekinthetik.

Az Euró betét rövid futamideje azonban hátrányára válhat, ha a kamatlábak csökkenésnek indulnak. Ennek oka, hogy eszközei futamideje naponta vagy néhány hónapon belül lejárhatnak. A futamidő végeztével lejárnak, és újonnan kibocsátott eszközökre cserélődnek, amelyek alacsonyabb kamatlábat hordoznak majd, ezáltal pedig annak hozamai is csökkennek.

Ezért egy ilyen helyzetben az Euró betét szinte azonnal alacsonyabb kamatot fog fizetni, és a hozamainak növekedési üteme lelassul. A hozamot nem garantálják egy bizonyos időszakra, az a gazdaság aktuális kamatlábaival áll összefüggésben.

Ellenkezőleg, a Pénztárcát ezekben az időszakokban segíti a hosszabb futamidő. Ha a kamatlábak csökkennek (vagy csupán nőnek az elvárások, hogy a központi bank csökkenteni fogja azokat), akkor a kötvényeinek árfolyama erre válaszul emelkedni fog. Ezért valamivel hatékonyabban be van biztosítva a kamatok csökkenésének esetére.

Ezt szemléltethetjük a 2023-as év vége felé bekövetkező fejleményekkel, amikor jelentősen megnőtek az elvárások, hogy a központi bankok hamarosan alacsonyabb szintre mozdítják a kamatlábakat. Jól látható, hogy a Pénztárca jobban teljesített, mint az Euró betét ebben az időszakban.

Figyelem: A múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeli hozamokra, és a befektetés akár veszteséget is eredményezhet.

Mi a helyzet a várható hozammal?

Jelenleg a két termék lejáratig számított hozama közel azonos, az Euró betét eszközeinek hozama valamivel magasabb. Ennek oka, hogy a központi banki kamatlábak szokatlanul magasak, és a közeljövőben várhatóan fokozatosan csökkenek majd: ilyen helyzetekben a rövid futamidejű kamatlábak általában magasabbak, mint a hosszabb futamidejűek.

A történelem nagy részében azonban a hosszabb futamidejű eszközök hozamai általában valamivel magasabbak voltak, mint a rövidebb futamidővel rendelkező eszközöké. Ez logikus: a magasabb hozam a későbbi lejárat kockázatát és a kamatlábak változásaira való érzékenységet jutalmazza.

Ez az elv látható az alábbi ábrán, amely a 10 éves és a 3 hónapos német kötvény hozamai közötti különbséget mutatja. Amíg a görbe értéke nulla fölött van, addig a 10 éves értékpapír magasabb hozamot kínált. Láthatjuk, hogy az adott időszakok többségében (a gazdasági nyugtalanság időszakain kívül) valóban ez volt a helyzet.

Bár ez az összehasonlítás koránt sem tökéletes (mivel a Pénztárca 10 évnél rövidebb futamidejű eszközöket is tartalmaz), jól érzékelteti a lényeget. A hosszabb futamidejű eszközök magasabb kockázata általában magasabb hozamokkal jutalmazza a befektetőket.

Forrás: Haver Analytics, Bloomberg, Economic Cycle Research Institute és a Federal Reserve Bank of St. Louis.

Így a legtöbb időszakban a Pénztárca várható hozama valamivel magasabb lesz, ami ellensúlyozza a némileg magasabb kockázatvállalást.

Mikor érdemes Euró betét számlát nyitni?

Az Euró betét választását a következő két esetben javasoljuk:

• A befektetett pénzeszközökre körülbelül egy éven belül szükségük lesz.
• Nem szeretnék, ha a befektetett pénz értéke ingadozna (egy euró alapú megtakarítási számlának megfelelő alternatívát keresnek).

Az alábbiakban néhány példát talál olyan konkrét helyzetekre, amelyekre az Euró betét tökéletesen alkalmas.

1) Adózás: Tartalékot képeznek a számlájukon, azután pedig májusban jövedelemadót terveznek fizetni abból? Biztosan szükségük lesz a pénzeszközökre egy éven belül, viszont azok addigra már hónapokon át a számlájukon kamatozhatnak. Szóval kár lenne nem kihasználni a magas kamatokat, és kihagyni ezt a lehetőséget. Állandó megbízást is létrehozhatnak számlájukon, így folyamatosan fegyelmezettek maradnak, és a szükséges összeget minden hónapban befektetik majd, anélkül, hogy gondolniuk kellene arra. Hasonló stratégiát is alkalmazhatnak más, évente egyszeri nagyobb összegű befizetéseknél (például a biztosítási díjak esetében).

2) Nyaralás: Egy nyári tengerparti kirándulás vagy egy téli síelés is azok közé a kiadások közé tartozik, amelyekre érdemes előre felkészülni. Ha az utolsó pillanatban húzzák ki azokat az egyik havi fizetésükből, vagy kölcsönt vesznek fel azokra, az akár olyan kemény stresszt is okozhat, ami miatt nem lesznek képesek élvezni a vakációt. Az Euró betét előnyeinek kihasználásával felgyorsíthatják céljaik elérését. Mivel a befizetéseiken túl még hozamra is szert tesznek, akár rövidebb idő alatt is összegyűjthetik a megcélzott összeget, vagy a végén esetleg még egy magasabb összeggel zárhatnak, amely lehetővé teszi, hogy egy kicsit tovább kényeztessék magukat vagy családtagjaikat az adott nyaraláson.

3) Karácsony: A kiadások következő csoportja, amely az ünnepi és pihenő időszakot feleslegesen stresszessé teheti, hacsak nem találnak megoldást arra, hogy előre felkészüljenek rá. Ebben ismét segítségükre lehet az Euró betét, az automatizáció és a befizetések felértékelése. Elegendő, ha nyártól kezdve havonta 20 000 forintot küldenek számlájukra, és decemberre máris lesz egy biztos alapjuk, amiből kényelmesen betakarhatják az ajándékokat, az étkezéseket vagy a családlátogatásra tett kirándulásokkal járó kiadásokat.

4) A vésztartalék egy része: Évek óta azt hangoztatjuk, hogy a 3-6 havi kiadásokból álló pénzügyi tartaléknak a befektetési útjuk abszolút sarokkövének szükséges lennie. Ugyanakkor gyakran ismételjük, hogy nem hisszük, hogy ezt a teljes összeget egy kamatmentes megtakarítási számlán kellene tartaniuk. A vészhelyzetek túlnyomó többsége nem követeli meg, hogy kimerítsék ezt a teljes összeget; ilyen drága vészhelyzetek néhány évente, esetleg évtizedenként egyszer fordulnak elő. Ezért a pénzügyi tartalék egy részét befektethetik, és megvédhetik annak értékét az inflációtól (legalább egy bizonyos összeget, mondjuk a kiadások 2 havi összegét. Egy részét viszont mindenképpen tartsák a számlájukon, hogy azonnal a rendelkezésükre álljon). A vésztartalékban félretett összeg egy bizonyos részét akár az Euró betétbe is irányíthatják. Ezen összeget körülbelül egy héten belül a számlájukon tudhatják.

5) Elektronikai cikkek vásárlása: Ez az előző példákhoz hasonlóan működik. Lehet, hogy gyanítják, hogy a mobiltelefonjuk hamarosan felmondja a szolgálatot, és félre szeretnének tenni egy kis pénzt, hogy egy újat vásárolhassanak. Talán új laptopot, egy modernebb hűtőszekrényt terveznek vásárolni (így energiát takarítanának meg), vagy okostévét szeretnének. Mindezekre a célokra könnyebben felkészülhetnek, ha az Euró betétben takarékoskodnak (vagy legalábbis felhalmozzák az összeget, amíg le nem cserélik az előző elektronikai cikket).

6) Megtakarítás az egyetemre: Végezetül egy példát hozok a saját életemből azoknak, akik még egyetemre járnak. A barátaim és én, akik szintén még tanulmányainkat folytatunk (főleg, ha azt külföldön történik), gyakran elég nagy összegeket tartunk készenlétben a számláinkon, és nem tudjuk lekötni kockázatosabb befektetésekben, mivel a tanulmányaink végére várhatóan felhasználjuk azokat. Személy szerint én például nagyobb összegű megtakarítást tartok befektetetlenül, mint amennyire a diploma megszerzése után munkatartalékként szükségem lesz - de ez elég pénz arra, hogy a diplomám befejezéséig boldoguljak, ha esetleg már a holnapi nap során elveszíteném a munkámat, vagy valami történne a családomban. Ha hasonló helyzetben vannak, és magasabb megtakarítással rendelkeznek, mint amire a következő 1-2 évben szükségük lesz a tanulmányaik finanszírozásához, akkor azt az összeget elhelyezhetik egy Euró betét számlán, és ez idő alatt értékingadozás nélkül élvezhetik annak értékének növekedést..

A számlanyitás előtt kérjük, olvassák el a befektetési szolgáltatás nyújtását megelőző információkat.

Mikor érdemes a Pénztárcát választani?

A következő helyzetekben javasoljuk az Intelligens pénztárca használatát:

• Legkorábban egy-három év múlva lesz szükségük a befektetett pénzre. Amennyiben arra egy éven belül lenne szükségük, akkor válasszák inkább az Euró betétet. Abban az esetben pedig, ha három évnél hosszabb távlatban lesz rá szükségük, akkor érdemesebb inkább az Intelligens befektetés vegyes portfóliói felé nyúlniuk.
• Amennyiben hajlandóak elviselni a befektetéseik értékének mérsékelt ingadozását és az időnkénti kisebb visszaeséseket a magasabb várható hozamért cserébe, vagy azért, hogy hosszabb időre leköthessék a jelenlegi magas hozamaikat ("biztosítás" arra az esetre, ha a kamatlábak csökkennének).

Az alábbiakban néhány példát mutatunk olyan konkrét helyzetekre, amelyekben személy szerint mi az Intelligens pénztárcát vennénk igénybe.

1) Jelentősebb otthoni felújítások: tisztában van vele, hogy a következő években ki kell cserélnie a szivattyút vagy fel kell újítania a tetőszerkezetet, vagy azt tervezi, hogy a házát egy terasszal bővíti ki? Az ilyen célra elkülönítendő összeget elhelyezheti az Intelligens pénztárcájában, és rendszeresen újabb összegek befizetését is eszközölheti. Hasonlóan járhat el abban az esetben is, ha egyszerűen csak egy általános pénzalapot szeretne létrehozni a háztartásában felmerülő javításokra, amelyet majd szükség szerint rendszeresen igénybe vehet. Ha várhatóan 2-3 évente folyamodik majd kivonáshoz, akkor a Pénztárca megfelelő megoldást nyújthat az Ön számára (és ezt nem csak hipotetikus példaként említem, Rado Kasík kollégám is pontosan erre a célra használja).

2) Ingatlanvásárlás: a Pénztárca az ingatlanvásárlás esetén szintén segítségünkre lehet. Előfordulhat például, hogy tudják, hogy jövőre kezükben lesz a szükséges megtakarítás, és nekiállnak nézelődni egy olyan ingatlan után, amit 2-3 év múlva akár meg is vehetnek. Bár az rendben van, hogy mindaddig még dolgozik a pénzük, viszont már nem célszerű túl magas kockázatot vállalni vele. Szóval elhelyezhetik azokat egy Intelligens pénztárcában, vagy módosíthatják azon portfóliójuk allokációját, ahol ez idáig erre a célra takarékoskodtak.

3) Esküvő: Amennyiben úgy érzik, hogy az elkövetkező években Önök vagy valamelyik gyermekük esküvője esedékes, nem szabad az utolsó pillanatig halogatniuk annak finanszírozásának gondolatát. Hiszen általában nem kevés pénzbe kerül a fogadás, a zenekar, a fotós, a jegygyűrűk és az esküvői torta. Az Intelligens pénztárca is segíthet Önöknek felkészülni a nagy napra.

4) Vésztartalék a családalapításhoz: Valami hasonló vonatkozik arra az esetre is, ha a családalapításon kezdenek el töprengeni, és rájönnek, hogy az első gyermek születése rengeteg olyan kiadással jár majd, amelyet előre elképzelni sem képesek. Ebből kifolyólag a Pénztárca segítségével bizonyos mértékű tartalékot képezhetnek, amely segítségével felkészülhetnek ezen alkalom finanszírozására, hogy a lehető legteljesebben kiélezhessék azt.

5) Autócsere: Ha már a családalapításnál tartunk, több gyermek érkezésével érdemes lehet lecserélni az autót egy nagyobbra, amelyben mindannyian kényelmesen elférhetnek. Illetve, ha Önök elégedett a jelenlegi autójuk méretével, viszont az kezd olyan korba érni, hogy túl gyakran szorul majd javításra ahhoz, hogy érdemes legyen megtartani. Mindkét esetben az autó megvásárlásához szükséges pénz egy részét a jelenlegi autó eladásából szerezhetik majd meg, a hiányzó összeget pedig a közeljövőben kell majd félretenniük. Ismételten azt javasolnánk, hogy fontolják meg az Intelligens pénztárca nyitásának lehetőségét.

A számlanyitás előtt kérjük, olvassák el a befektetési szolgáltatás nyújtását megelőző információkat.

Reméljük, hogy ez a blogbejegyzés segített Önöknek megérteni az Euró betét és az Intelligens pénztárca közötti különbségeket, és ezáltal képesek magabiztosan dönteni arról, hogy melyik termék a legmegfelelőbb az Önök számára. Ha bármilyen további kérdésük vagy észrevételük lenne, kérjük, forduljanak hozzánk bizalommal a +36 1 701 4232 telefonszámon vagy a client@finax.eu e-mail címen.

Köszönjük bizalmukat és a konzervatív megoldásaink iránti érdeklődésüket! Örömmel fogadjuk majd, ha úgy döntenek, hogy rövid távú megtakarításaikat is a Finaxban kamatoztatják!