Kako zaraditi više s minimalnim rizikom: umijeće diverzifikacije

Diverzifikacija, strateška raspodjela rizika na različita manja ulaganja, predstavlja učinkovit pristup za ublažavanje potencijalnih rizika povezanih s određenim vrijednosnim papirima.

Poznata izreka: "Ne stavljaj sva jaja u jednu košaru" prikladno opisuje bit ove investicijske filozofije. Izbjegavanjem koncentracije na jedno ulaganje, učinak pada u jednom području ublažava se izvedbom druge imovine u vašem portfelju, čuvajući ukupnu stabilnost.

Zamislite svoje investicije kao košaru s jajima. Ako ta košara padne, stavljanje svih vaših jaja u nju moglo bi rezultirati značajnim gubitkom. Međutim, raspoređujući svoja jaja u više košara, gubitak jedne od njih postaje lakše kontrolirati, budući da još uvijek imate dovoljno netaknutih jaja.

Diverzifikacija funkcionira na principima osnovne matematike. Na primjer, ako ravnomjerno raspodijelite svoj investicijski portfelj na dionice četiriju tvrtki, pri čemu tri donose 20 % povrata svaka, a jedna se suočava s bankrotom, vaša ukupna investicija mogla bi pretrpjeti gubitak od -10 %.

Nasuprot tome, diverzifikacijom na stotinu korporacija, od kojih 99 ima prosječan rast od 10 %, a jedna se suočava s bankrotom, vaš ukupni povrat ostaje pozitivan na otprilike 8,9 %. Ovo predstavlja primjer suštine diverzifikacije – raspršavanje rizika.

Negativni aspekti diverzifikacije

O diverzifikaciji u svijetu investiranja mogu se naći različita mišljenja. Nedvojbeno, kada je u pitanju upravljanje rizikom, diverzifikacija se ističe kao jedna od najučinkovitijih metoda za ublažavanje rizika. Međutim, povijesno ispitivanje ponekad je kritiziralo njegove povrate i povezane troškove.

Prevladavajući mit o ulaganju tvrdi da je za maksimiziranje povrata potrebno koncentrirati ulaganja u užu skupinu odabrane imovine s najvećim potencijalom zarade. Iako je ova pretpostavka u biti donekle istinita, u stvarnosti ju je vrlo teško uspješno provesti.

Zagovornici ovog pristupa tvrde da diverzificirani portfelji daju samo prosječne rezultate, budući da obuhvaćaju prosječni prinos na različita manja ulaganja, uskraćujući tako ulagače potencijalne dobiti zarađene odabirom šačice pobjedničkih dionica. Široka diverzifikacija često odražava tržišne povrate, koje investicijski menadžeri nastoje nadmašiti svojim pažljivo odabranim visoko potencijalnim ulaganjima.
U stvarnosti, težnja za nadmašivanjem tržišta i odabirom superiornih vrijednosnih papira često ostaje nedostižna. Većina upravitelja fondova bori se čak i za postizanje tržišnih povrata, prvenstveno zbog nepredvidive prirode cijena imovine. Koncentrirani portfelji, iako na početku obećavaju potencijalno veće prinose, često zaostaju za tržištem te donose značajno veći rizik.

Povijesno gledano, opsežna diverzifikacija rizika također je bila kritizirana zbog povećanja troškova investitora. Upravljanje velikim imovinama zahtijeva brojne transakcije, pri čemu svaka nosi naknade. Međutim, pojava i popularnost burzovno-trgovačkih fondova (ETF-ova) riješili su ovu brigu. Indeksni fondovi s raznovrsnim portfeljima sada omogućuju ulagačima pristup širokom spektru vrijednosnih papira uz minimalne troškove, efikasno smanjujući rizike pojedinačnih izdavatelja.

Želite znati kako ulagati?

Doznajte u 2 jednostavna koraka i otvorite račun!

  Želim početi 

Zašto diverzifikacija djeluje?

Česta zamka u koju upadaju početnici investitori jest pokušaj da investiraju samo u ‘pobjednike’. Često istražuju različite strategije ulaganja kako bi identificirali dionice ili uzajamne fondove s najvećim potencijalom rasta, često se oslanjajući na prošlu izvedbu kao glavni pokazatelj.

Među manjim ulagačima, dominantna strategija obuhvaća pregledavanje popisa uzajamnih fondova i odabir onih s najvećom povijesnom aprecijacijom. Međutim, ovakav pristup promiče pogrešnu pretpostavku da će se trenutni trendovi rasta nastaviti i u budućnosti.

Analiza kretanja cijena Tesla dionica od 2020. do kraja 2021. zajedno s izvedbom američkog indeksa S&P 500 tijekom istog razdoblja pruža dragocjene uvide.

Tijekom toga razdoblja, Tesla se istaknula kao dominantni izvođač, što je rezultiralo značajnim profitom za njezine investitore i korisnike. S prihodom koji je dosegnuo gotovo 53,8 milijardi američkih dolara u fiskalnoj godini 2021., njezine su dionice ostvarile nevjerojatan četveroznamenkasti povrat u promatranom razdoblju, što je zaista izvanredan rezultat. Činilo se da nema naznaka odstupanja od te uzlazne putanje.

Izvor: TradingView

Ako bi ulagač morao birati između ulaganja u dionice Tesle ili šire tržište koje predstavlja S&P 500 na temelju ponuđenog grafikona i prevladavajućeg tržišnog raspoloženja, vjerojatno bi favorizirao dionice Tesle na početku 2022. godine.

Međutim, tijekom sljedeće dvije godine, investitori bi se susreli s inherentnim rizicima povezanim s pojedinačnim dionicama. U nepredviđenom preokretu događaja, Teslina investicija izgubila je gotovo trećinu svoje vrijednosti u roku od godinu dana, dok je S&P 500, koji predstavlja raznoliku lepezu najvećih američkih kompanija, bio je u plusu gotovo 4 %.

Izvor: TradingView

Početkom 2023. godine, mnogi investitori su pažljivo proučavali ažurirane informacije i zaključili kako su vremena postala previše nesigurna za ulaganje u volatilne tehnološke dionice poput Tesle, posebice s mogućom prijetnjom nove konkurencije u području električnih vozila iz stranih zemalja poput Kine. To je potaknulo mnoge da se odluče prodati te dionice i povećaju svoj udio u indeksu.

Međutim, tijekom 2023. godine, dionice Tesle su se udvostručile u vrijednosti, nadmašujući indeks S&P 500, koji je u istom razdoblju ostvario rast od tek 24 %. Čak ni to nije bio dovoljan razlog za prodaju Tesla dionica početkom 2024. godine, s obzirom na to da je kompanija propustila očekivanja tržišta (izgubivši četvrtinu svoje tržišne vrijednosti), dok je S&P 500 nastavio rasti od siječnja. Važno je imati na umu da Tesla, kao jedna od deset najvećih kompanija, također ima svoj udio u S&P 500.

U povijesti financijskih tržišta, mnogi slučajevi slični Tesla situaciji ukazuju na raznolikost krajolika. Odluka o koncentriranom ulaganju u jednu ili nekoliko vrijednosnih papira neminovno nosi povezane rizike.

Učinak diverzifikacije ima značajni učinak i na različite ekonomske sektore kada se ulaže u različite regije. Ovo je posebno istaknuto u dugoročnim investicijama, koje su ključne za uspješan ulagački put. Važno je napomenuti da je dugoročno predviđanje razvoja imovine s kojom se trguje izazovno.

Primjerice, trenutno su američke dionice preferirane zbog njihove prošle izvedbe tijekom proteklog desetljeća. Tehnološki, biotehnološki i zdravstveni sektori posebno su popularni, smatrajući ih suvremenima. No, mogu li ovi sektori ostati najuspješniji u narednim godinama kao što su to bili prije dvadeset godina? Je li moguće predvidjeti promjene u ovom trendu?

Sljedeći grafikon ilustrira kretanje 6 indeksa koji čine temelj portfelja Intelektualnog investiranja tijekom 10 godina do kraja 2017. godine. Ovaj grafikon jasno pokazuje razlog zašto su američke dionice danas najtraženije i najprofitabilnije.

Međutim, uvid u iste kategorije imovine deset godina ranije, obuhvaćajući razdoblje od 1998. do 2007., otkriva sasvim drugačiju priču. Unutar dva desetljeća, pobjednici i gubitnici doživjeli su potpun preokret.

U razdoblju prije financijske krize, pozornost je bila usmjerena na dionice s tržišta u razvoju. Prije petnaest godina, kada su osnivači Finaxa stupili u financijski sektor, dionice s tržišta u razvoju su bile na vrhuncu popularnosti. Većina investitora je držala značajne udjele svojih portfelja u tim dionicama.

To je razdoblje čak stvorilo investicijsku klasu BRIC (Brazil, Rusija, Indija i Kina), koju je popularizirao poznati ekonomist iz Goldman Sachsa. BRIC je bio na svakom koraku, predstavljen kao budućnost, a kapital je težio prema imovini BRIC-a.

No, na kraju se ta ulaganja pokazala razočaravajućima. Dionice s tržišta u razvoju su doživjele najgoru izvedbu među prikazanim klasama imovine tijekom proteklog desetljeća, dok su američke dionice, koje su prethodno zaostajale između 1997. i 2007., sada na vrhu. Ova povijesna perspektiva ističe dinamičnu prirodu tržišta i nepredvidljivu putanju investicijskog krajolika kroz vrijeme.

Udubimo se u još jedan ilustrativan primjer koji zorno prikazuje dinamičke promjene u indeksima MSCI EAFE (Europa, Australazija, Daleki istok) i S&P 500 u posljednjih pet desetljeća. Da bismo razumjeli razliku između američkog i međunarodnog učinka, moramo početi s pažljivim ispitivanjem strukture sektora. Tijekom posljednjeg desetljeća, SAD je uživao pozitivan utjecaj zbog svojih sektorskih pondera, vođenih značajnim dodjelama indeksa u sektorima tehnologije s najboljim rezultatima, potrošačke diskrecijske djelatnosti i zdravstvene skrbi. Suprotno tome, međunarodna se krajolika suočila s izazovima koji prvenstveno proizlaze iz viših pondera u financijama i industriji.

SAD je dodatno požnjeo plodove čvrstih temelja, osobito u razdoblju nakon globalne financijske krize. Čimbenici vrijedni pažnje uključuju iznimno razdoblje rasta prodaje, iako koncentriranog u nekoliko tvrtki, te jedinstveni položaj SAD-a i Japana kao jedinih velikih gospodarskih blokova u kojima su profitne marže porasle nakon globalne financijske krize.

Međutim, nema jamstva da će ova dominacija trajati zauvijek. Na primjer, može se dati uvjerljiv argument za razmatranje međunarodnih dionica, posebno ako inflacija pokazuje otpornost i trajne sekularne teme poput razvoja infrastrukture, automatizacije, potrošnje za obranu i obnovljive energije i dalje se razvijaju.

To ne znači da se to mora dogoditi u nadolazećim godinama, definitivno ne preporučujem da prodate sve američke dionice i snažno se koncentrirate na međunarodna tržišta. Moj je cilj istaknuti da jedna regija neće nužno nastaviti dominirati zauvijek samo zato što je nudila vrhunske performanse u proteklih nekoliko godina. Svašta se može dogoditi u globalnoj ekonomiji.

Povijesna analiza, grafički prikazana, ilustrira oseku i tok dviju regija o kojima smo govorili gore, pokazujući njihove izmjenične i komplementarne izvedbe tijekom desetljeća. Iako je S&P 500 nadmašio MSCI EAFE indeks u posljednja dva desetljeća, možete vidjeti da je u razdoblju prije kasnih 1990-ih bilo češće da EAFE dionice nadmašuju američke. Dva su indeksa mnogo puta zamijenila vodeću ulogu u promatranom razdoblju od 50 godina.

Ova nesigurnost naglašava važnost diverzifikacije u strategijama ulaganja. Umjesto oslanjanja na jednog pobjednika, razborit pristup uključuje širenje ulaganja na cijelo tržište. To umanjuje rizik od propuštanja potencijalnih dobitaka u slučaju ponovnog rasta MSCI indeksa. Diverzifikacija osigurava dobro pozicioniran portfelj, koji može imati koristi od različitih učinaka različitih sektora, pružajući uravnoteženu i otpornu strategiju ulaganja.

Izvor: T. Rowe Price

Značaj diverzifikacije jasno je prikazan putem naše omiljene periodične tablice prihoda, inspirirane uglednom tvrtkom Callan. Iako na prvi pogled može izgledati složeno, ova tablica pruža pregledan uvid u putanju različitih klasa imovine tijekom određene godine.

Finaxova tablica koja slijedi prikazuje performansu 10 ETF-ova koji čine temelj Inteligentnog ulaganja portfelja. Svaki stupac u tablici predstavlja određenu godinu, a konzistentno korištenje boja za svaku klasu imovine omogućuje intuitivan prikaz njihovih prinosa, rangiranih od najvišeg do najnižeg.

Glavni cilj periodičnog sustava je istaknuti promjenjivi uzorak boja na vrhu i dnu svakog stupca. To ilustrira da prosperitetna razdoblja za svaku klasu imovine slijede faze s relativno nižim rezultatima. Ni jedna boja ne dominira na vrhu ljestvice prinosa tijekom dužeg vremenskog razdoblja, ističući dinamičnu prirodu rezultata ulaganja.

Mudro ulaganje podrazumijeva strategijsko donošenje odluka, a analiza prošlih rezultata može biti koristan alat u tom procesu. Na primjer, ako ste dosljedno ulagali u fond koji je ostvario najveći prinos prethodne godine, mogli biste očekivati prosječnu godišnji prinos od 8,1 %. No, ako biste ravnomjerno rasporedili svoje ulaganje između dva najbolja fonda iz prethodne godine, vaš bi prosječni povrat pao na 6,9 % godišnje.

S druge strane, primjena diverzificiranog pristupa, poput raznolikosti ulaganja u 100 % dionički portfelj Finaxa s automatskim redovitim rebalansom, mogla bi rezultirati značajnim povećanjem vrijednosti od gotovo 9,8 % godišnje (ukupno 268 %) tijekom istog razdoblja. Ovi primjeri jasno pokazuju prednosti diverzifikacije u optimizaciji povrata.

Ključno je prepoznati ograničenja oslanjanja isključivo na prošlu izvedbu. Povijesni podaci nude ograničene uvide u budući razvoj događaja, a pouzdano predviđanje budućih tržišnih kretanja ostaje izazov za većinu ulagača i upravitelja fondova.

Stoga diverzifikacija ima dvostruku svrhu, osim ublažavanja rizika, funkcionira kao alat za povećanje i stabilizaciju dugoročnih povrata. Njegov značaj nije samo u minimiziranju rizika već i u postizanju povoljnog omjera aprecijacije i rizika. To, u konačnici, čini temelj uspješne investicijske strategije.

Što je diverzifikacija?

Diverzifikacija predstavlja osnovnu strategiju ulaganja koja promiče raspršivanje rizika na više manjih ulaganja. U dobro osmišljenom portfelju, rizik nije fokusiran, dok je izloženost pojedinačnim vrijednosnim papirima svedena na minimum. Ovaj pristup izuzetno je efikasan u umanjenju rizika povezanog s određenim tvrtkama, izdavačima, sektorima ili zemljama, poznatim kao nesistemski rizik, čime se povećava opća stabilnost portfelja.

Diverzifikacijom imovine koja ima nižu ili negativnu korelaciju, ulagači mogu dodatno pojačati prednosti smanjenja rizika. Korelacija, izražena putem koeficijenta korelacije, predstavlja odnos između performansi dva sredstva. Na primjer, ako prosječan rast dionica Facebooka prati odgovarajući rast indeksa S&P 500 od 0,5 %, imovina pokazuje pozitivnu korelaciju s koeficijentom od 0,5. S druge strane, imovina kao što su državne obveznice može pokazati negativnu korelaciju s dionicama. Na primjer, mogu pasti za 0,2 % kada dionice Facebooka porastu za 1 %, što rezultira korelacijskim koeficijentom od -0,2. U takvim slučajevima negativne korelacije, diverzifikacija postaje još učinkovitija u minimiziranju rizika.

Ulaganje u imovinu koja ima tendenciju različitog razvoja, gdje se neka povećavaju dok druga opadaju ili pokazuju različit stupanj fluktuacije, rezultira manjom ukupnom volatilnošću vrijednosti portfelja. To ne samo da smanjuje potencijalne gubitke, već i smanjuje ukupni rizik povezan s ulaganjem. U suštini, diverzifikacija služi kao snažan alat za ulagače koji teže optimizaciji upravljanja rizikom i jačanju otpornosti svojih portfelja.

Kakvu diverzifikaciju nudi Finax?

Finaxova filozofija pri kreiranju portfelja bila je vođena osnovnim načelom diverzifikacije rizika. Naš je primarni cilj bio oblikovati sveobuhvatnu strategiju koja će ostati relevantna kako danas, tako i za desetljeće koje dolazi.Top of Form

Za razliku od aktivnog upravljanja portfeljem, gdje se temeljito prate trendovi i fluktuacije na tržištu, mi u Finaxu preferiramo pasivan pristup. Izbjegavamo pokušaje predviđanja kretanja različitih klasa imovine, smatrajući ih dugoročno kontraproduktivnima, što potvrđuju brojne studije i rezultati naših vlastitih ulaganja.

Prema našem mišljenju, pasivno ulaganje, koje podrazumijeva reflektiranje sastava indeksa, pruža najoptimalniju ravnotežu između povrata i rizika. Uspješno pasivno ulaganje temelji se na širokoj diverzifikaciji, a Finax s ponosom nudi neusporedivu razinu raspodjele rizika. Već s ulaganjem od samo 10 eura, možete imati oko 13.400 vrijednosnih papira – 7.400 dionica i 6.000 obveznica.

Prilikom prolaska kroz proces registracije, osigurajte se da vaše ulaganje harmonizira s prosperitetnim poslovnim pothvatima i imovinom koja je spremna za budući rast. Uz to, u portfeljima možete očekivati:

• Diverzifikaciju između klasa financijske imovine: smanjenje tržišnog rizika s različitim dionicama i obveznicama.
• Diverzifikaciju valuta i kamatnih stopa: ulaganje u imovinu u različitim valutama, od eura i dolara do egzotičnih valuta zemalja u razvoju.
• Regionalnu diverzifikaciju: vrijednosni papiri iz više od 92 zemlje svijeta.
• Diverzifikaciju sektora: dionice iz svih sektora gospodarstva i državne vrijednosnice.
• Diverzifikaciju veličine: dionice od malih obećavajućih tvrtki do velikih etabliranih multinacionalnih korporacija.
• Diverzifikaciju pristupa ulaganju: uključivanje kompanija sa stabilnim dividendama, vrijednosnih dionica i dionica u rastu.

Što god mislili o investiranju, imate u portfelju Finaxa. Što god da se u budućnosti dogodi s tržištima i gospodarstvima, možete biti sigurni da će od toga imati koristi određeni dio vašeg portfelja.

Pasivni pristup Inteligentnog investiranja je temelj svakog uspješnog portfelja ulaganja i izgradnje bogatstva. Ako želite izbjeći nagađanja i postaviti jasne ciljeve za svoje ulaganje, pasivno ulaganje je suštinski pristup koji vam treba.

Ako već ulažete koristeći druge financijske proizvode, ali niste sigurni u rizike i očekivane prinose ili niste zadovoljni ostvarenim dobitkom, pozivamo vas da razmotrite ponudu. Prebacivanjem svojih investicija u Finax, dajemo vam popust na upravljanje portfeljem. Na taj način, Inteligentno investiranje postaje još učinkovitije.