Kako izračunavamo stvarnu izvedbu Finaxovih portfelja?

Finax je 10. siječnja 2023. proslavio 5. obljetnicu upisa u trgovački registar. Uz ovaj jubilej stiže i nova obveza. Budući da već više od 5 godina (prvi depozit klijenta uložen je 21. veljače 2018.) nudimo portfelje Inteligentnog investiranja, regulator (Narodna banka Slovačke) od nas zahtijeva da objavimo njihove stvarno postignute rezultate.

Do sada smo u komunikaciji uglavnom koristili modeliranu izvedbu. Njezina glavna prednost bila je mogućnost rada s povijesnim performansama koje datiraju iz razdoblja davno prije osnutka Finaxa. Tako smo mogli provjeriti jesu li naši portfelji optimalno postavljeni za dugoročna ulaganja, zarađuje li pasivni pristup stvarno više od aktivnog te eliminira li vrijeme dugoročno rizike. Detaljan način njegovog izračuna smo opisali u ovom članku.

Međutim, to ne znači da je ova metoda netočna. Ista je ponudila vrlo vjerodostojnu sliku stvarnih povrata računa klijenata, kao što ćete se moći sami uvjeriti na kraju ovog članka. Ipak, radi maksimalne točnosti, od sada ćemo uglavnom koristiti stvarno postignutu izvedbu u komunikaciji.

Od osnutka Finaxa promičemo maksimalnu transparentnost. Stoga ćemo vas provesti kroz proces odabira nove metode izračuna i kako smo došli do brojeva u tablicama izvedbe.

Odabir metode izračuna

Stvarnu izvedbu možemo odrediti postignutu na dva načina: izračunavanjem prosjeka računa svih klijenata ili izračunavanjem razvoja tipičnog portfelja koristeći cijene po kojima smo izvršili trgovinu u prošlosti. Mi smo odabrali drugi pristup.

Razlog je uglavnom bila administrativna složenost izračunavanja prosjeka svih računa. Naši klijenti imaju 60 000 otvorenih računa. Samo u 2022. godini izvršili su više od 470 tisuća uplata i tisuća isplata, a svaki račun plaća drugačiju efektivnu naknadu zahvaljujući raznim popustima i Elite programu. Usrednjavanje tako velike količine brojeva bilo bi zahtjevno za sustav te bi ostavilo dosta prostora za pogrešne izračune.

Stoga smo odlučili izračunati razvoj portfelja na kojima će se sve transakcije odvijati u stvarnim radnim danima i po realnim ostvarenim cijenama kupnje i prodaje naših klijenata.

Kao rezultat toga, njihova će izvedba biti jednaka stvarnoj izvedbi standardnog portfelja s punim naknadama. Manje razlike mogu nastati samo kao rezultat netočnijeg zaokruživanja u našem sustavu trgovanja.

Također ističemo da postignuti učinak ovisi i o pojedinom klijentu. Mnogi postižu veću izvedbu zahvaljujući popustima ili članstvu u programu Elite, točnoj alokaciji i vrijeme rebalansa od datuma početka ulaganja.

Metodologija

Pri izračunu stvarno postignute izvedbe standardnog portfelja postupamo na sljedeći način:

• Ulaganje u portfelje Inteligentnog investiranja počinje 21.02.2018., za Inteligentni novčanik 27.07.2021. U oba slučaja, ovo je datum kada smo izvršili prvu kupovinu ETF-a na ovim strategijama.
• Sve kupnje i prodaje(npr. za prvo ulaganje, rebalansiranje ili prodaju zbog potrebe dodavanja gotovine na račun) odvijaju se isključivo na dan trgovanja (obično utorkom) po stvarnim cijenama trgovanja izvršenih tijekom određenog datuma. Njihov izvor su zapisi/podaci našeg brokera.
• Prilikom prve kupovine sredstva se raspoređuju prema optimalnoj (početnoj) alokaciji za pojedine portfelje. Konkretne brojeve možete vidjeti u tablicama u nastavku.

• Daljnji razvoj vrijednosti računa izračunavamo na dnevnoj bazi. Za to koristimo zaključne cijene pojedinih ETF fondova, odnosno tečajeve koji vrijede na zatvaranju trgovanja na burzi na kraju radnog dana.
• Na sve portfelje primjenjujemo punu naknadu uključujući PDV. U slučaju strategija Inteligentnog investiranja ona iznosi 1,2 % godišnje, a u slučaju Inteligentnog novčanika i Pametnog depozita 0,5 % godišnje.
• Obračun iznosa naknada odvija se svaki dan, uključujući i vikende. Na kraju mjeseca dnevni iznosi se zbrajaju i oduzimaju od zadržane gotovine.
• • Početni udio gotovine u portfeljima Inteligetnog investiranja je 1,5 %, a u portfeljima Pametnog depozita i Inteligentnog novčanika 0,6 %. Ovaj udio se postupno smanjuje zbog naplate naknade.
• Od lansiranja portfelja do 19. 2. 2024., nakon što udio u gotovini padne ispod -0,5 % sljedećeg dana trgovanja, prodaje se dio svake pozicije u portfelju (oko 2 % svake pozicije, svakog ETF-a). proporcionalno, tako da novčana vrijednost dosegne izvornih 1,5 % vrijednosti portfelja (0,6 % u slučaju Pametnog depozita i Int. novčanika) uz zadržavanje raspodjele vrijednosnih papira s kraja prethodnog dana. Kod takve nadopune gotovine uzima se u obzir vremenski test potreban za porezno oslobođenje (2 godine za hrvatske porezne rezidente). Dakle, prodaja se može realizirati tek nakon isteka ovog roka.
• Od 20. 2. 2024. prilagodili smo minimalni udio gotovine na vrijednosti računa na -0,3 %. Počevši od ovog datuma, gotovina se nadopunjuje natrag na izvorni udio već nakon prekoračenja ovog ograničenja. Kao i do sada, prilikom prodaje uzima se u obzir vremenski test nužan za izbjegavanje nastanka porezne obveze.
• Svaki dan trgovanja pratimo i odstupanja pondera pojedinih ETF fondova. Ako odstupanje premaši dopušteni limit, na računu će se izvršiti rebalans. Ovaj blog će vam reći više o načinu i blagotvornom učinku rebalansa.
• Izvedba se izračunava kao postotak promjene vrijednosti portfelja tijekom određenog vremenskog razdoblja.

Usporedba s modeliranom izvedbom

Rezultati naših izračuna za pojedinačne strategije mogu se pronaći u tablici u nastavku. Podaci su aktualni na dan 28. 2. 2023.

Upozorenje o prikazanim podacima: prošli prinosi nisu jamstvo budućih prionsa te vaše ulaganje može rezultirati gubitkom. Saznajte koje rizike preuzimate prilikom ulaganja.

Usporedbe radi, dodajemo i grafikon razvoja 100% portfelja dionica.  U njemu možete vidjeti usporedbu stvarne izvedbe ostvarene od kraja veljače 2018. i modeliranog razvoja investicije korištene do kraja 2022. Ona pokazuje da je modelirana izvedba odražavala stvarnu uz mala odstupanja.

Međutim, imajte na umu da obje izvedbe ne jamče razvoj vaše investicije u budućnosti.

Razlog neznatnih odstupanja je nekoliko razlika u načinu obračuna. Modelirani portfelj koristi zaključne cijene na kraju dana za kupnju i prodaju, koje se mogu neznatno razlikovati od onih po kojima se stvarno trgovalo tijekom dana.

Osim toga, naknada se ne utvrđuje na dnevnoj bazi, već na temelju prosjeka početne i konačne vrijednosti portfelja u zadnjem mjesecu. Rebalans se ne radi idućeg dana trgovanja, već na kraju mjeseca.

Vjerujemo da će vam informacije iz članka pomoći da lakše shvatite tablice koje opisuju uspješnost naših portfelja. Ne zaboravite da mnogi klijenti ostvaruju veće povrate zahvaljujući višestrukim popustima. 

Nedavno smo povećali popust za pozivanje prijatelja na 1000 € upravljanih tri godine bez naknade. 

Prošle godine povećali smo i popust za prijenos ulaganja. Ako dokumentirate završetak ulaganja kod konkurenta i sredstva uložite u Finax, mi ćemo 2 godine besplatno upravljati do 50 % prenesene vrijednosti

Također, nemojte se ustručavati kontaktirati nas na client@finax.eu ako imate dodatnih pitanja u vezi s izračunom stvarne izvedbe. Rado ćemo razjasniti pojedinosti, ili dati točne izračune koji su doveli do rezultata u tablicama.