Trhový komentár - jún 2025

Výkonnosti samotných trhov, uvoľnenie napätia a stabilná ziskovosť navrátili dôveru investorov. Americký index S&P 500 narástol o približne 5,0 %, uzatvárajúc tak jún s rekordnými ziskami. Medzitým technologický index Nasdaq Composite vyletel o približne 6,6 %, poháňaný nárastom akcií veľkých technologických firiem.  

Je však dôležité poznamenať, že vyššie uvedená výkonnosť je meraná v amerických dolároch. Pri prepočte na eurá je už výkonnosť o niečo slabšia kvôli odolnému euru a poklesu dolára na najnižšiu úroveň za tri roky.  

Optimizmus investorov môžeme do veľkej miery pripísať oznámeniu, ktoré ku koncu mesiaca vydal americký prezident Donald Trump, a to síce, že USA a Čína dospeli „k veľmi veľkej obchodnej dohode“, čím výrazne odľahčil obavy vyvolané počas „Dňa oslobodenia“.

Vyššie spomenutá dohoda nasleduje Ženevskú dohodu, ktorá dočasne znížila clá medzi oboma veľmocami na 10 % na vývoz do Číny a na 30 % na dovoz z Číny. Napriek slovám prezidenta Trumpa môžeme o podrobnostiach dohody iba špekulovať, keďže ani jedna z vlád bližšie informácie k nej nezverejnila.

Na druhej strane Atlantiku zaznamenali európske akcie mierny pokles. Naše ETF sledujúce celoeurópsky index Stoxx 600 mesiac uzavrelo so stratou 1,24 %. Avšak, behom mesiaca sa index dokázal vymaniť z obdobia nepretržitého dvojtýždňového poklesu a tretí júnový týždeň už zaznamenal nárast o 1,08 %, najmä kvôli vyššie spomenutému uvoľneniu napätia medzi USA a Čínou.  

ECB navyše znížila svoje kľúčové úrokové sadzby o ďalších 25 bázických bodov, čo je už ôsme zníženie tento rok, ovplyvňujúc tak aj komerčné dlhové eurové nástroje. Jej depozitná sadzba sa tak dostala na úroveň 2 %.

Čínske trhy zaznamenali mierny nárast; index Shanghai zarobil približne 2,9 %. Známky zotavenia ukazujú aj výroba a vývoz; index nákupných manažérov (PMI) sa nárastom na úroveň 50,4 posunul do zóny rastu. Čo to ale znamená?

PMI je index, ktorý meria medzimesačné zmeny v obchodných aktivitách firiem, ich investičných nálad a vyhliadok na budúcnosť, ktorú vykonáva prostredníctvom dotazníkov zasielaných riadiacim pracovníkom vo firmách. Často sa používa ako ukazovateľ stavu ekonomiky, keďže firmy sú kľúčové pre výrobu a zamestnanosť. Skóre je na škále od 0 do 100 pričom skóre 50 znamená zastavenie rastu. Skóre nad 50 znamená rast v obchodnej aktivite a naopak, skóre pod 50 znamená pokles.

Posun do zóny rastu ukazuje zlepšené nálady vo firmách a vyššiu obchodnú aktivitu.  

Ekonomický rast krajiny však naďalej spomaľuje pád spotrebiteľských cien s infláciou -0,1 % a pokračujúca realitná kríza (ktorá zapríčinila pád developerských gigantov ako Evergrande alebo Country Garden).

Z pomedzi ETF fondov zahrnutých v našich portfóliách sa tým najvýkonnejším stal fond sledujúci akcie rozvíjajúcich sa trhov, ktorý si polepšil o 3,83 %. Na druhú stranu fond sledujúci akcie veľkých európskych firiem klesol o 1,24 %.

Pomyselným „víťazom“ sa spomedzi našich stratégií stala dynamická stratégia 100/0, ktorá narástla o 1,08 %. Konzervatívna stratégia 0/100 narástla o 0,39 %. Peňaženka si polepšila o 0,02 % a Bystrý vklad o 0,11 % .