Izazovi i mogućnosti na tržištu obveznica: što trebate znati

Priprema pozornice - Panika u ožujku 2020 

Naša priča počinje u ožujku 2020. godine kada je svijet uronio u ponor neizvjesnosti zbog pandemije. U ovim izvanrednim okolnostima, svjedočili smo događaju bez presedana u svijetu obveznica. Prinosi na 30-godišnje obveznice su pali ispod 1 %, dosegnuvši najnižu razinu ikad zabilježenu.

Ovaj povijesni trenutak bio je rezultat općeg straha od deflacije i prijeteće aveti druge "Velike depresije". Pod tim utjecajem, ljudi širom svijeta počeli su masovno ulagati u državne obveznice, tražeći sigurnost. Već smo pisali jedan blog na temu ima li smisla i dalje ulagati u obveznice.

Sjedinjene Države krenule su putem Europe i Japana, gdje bi držanje novca u banci moglo rezultirati većim troškovima nego zaradom, te su investitori počeli pretpostavljati da bi i prinosi na američke državne obveznice mogli skliznuti u negativno područje.

Svi ovi elementi, od povijesno niskih prinosa do ogromne potražnje za sigurnošću, duboko su povezani s lockdownima i potpunim zatvaranjem gospodarstava diljem svijeta.

Napomena: Prinosi obveznica za svibanj 2020

Promjena sentimenta

Strahovi od deflacije, nakon pandemije, postupno su se stišavali zahvaljujući ekstremnim državnim poticajima, snažnom gospodarskom rastu i rastu potrošnje. Međutim, ubrzo su se počeli pojavljivati novi izazovi, posebno u obliku zabrinutosti zbog inflacije uslijed rata u Ukrajini i poremećaja u opskrbnim lancima. Stopa inflacije u razvijenim gospodarstvima dosegla je dvoznamenkastu brojku, što nije viđeno više od četiri desetljeća. Ovaj nagli rast cijena zahtijevao je promptan odgovor središnjih banaka.

Ovaj novi trend se jasno odrazio na tržištu dugoročnih državnih vrijednosnih papira, koji su nekad predstavljali oazu sigurnosti za investitore. Međutim, danas svjedočimo promjeni sentimenta.

Prinos na 30-godišnje državne obveznice skočio je iznad 5 % (prvi puta od 2007.). Na grafikonu možemo primijetiti dramatičan skok u samo nekoliko godina, prelazeći iz povijesno najnižih na najviše razine (nekoliko godišnji maksimumi), što jasno ukazuje na ozbiljnu promjenu u očekivanjima investitora.

Nezabilježeno medvjeđe tržište obveznica dužeg dospijeća

Nesumnjivo, svjedoci smo izuzetno značajnog trenutka na financijskom tržištu, trenutka koji će ostati urezan u analima ekonomske povijesti. Doživljavamo dosad nezabilježeni, najveći pad vrijednosti obveznica u suvremenoj povijesti. Ovaj izražen skok prinosa na obveznice duboko je obilježio financijska tržišta, otvarajući novo poglavlje u njihovoj povijesti.

Što je posebno zanimljivo, jest da ovo medvjeđe tržište nije samo reklo samo "bok" već traje 38 mjeseci.

Ovaj pad doveo je do rekordnih gubitaka za ulagače na tržištu obveznica. Trenutačni pad cijena premašuje prag od 15 % kada govorimo o sveobuhvatnom agregatnom indeksu američkih obveznica.

Važno je naglasiti da se, čak i u ovim izazovnim tržišnim uvjetima, pruža prilika. Povijest i podaci nam jasno ukazuju da kada središnje banke završe s ciklusom podizanja kamatnih stopa, to će djelovati kao vjetar u leđa obveznicama i ponuditi investitorima zanimljive povrate kakvi nisu viđeni više od 15 godina.

Sve ovo dodatno naglašava važnu ulogu obveznica u diverzifikaciji portfelja i pravilnom upravljanju rizicima u svijetu investiranja. Unatoč trenutačnom stanju na tržištu, obveznice su i dalje privlačna opcija za investitore.

Istodobno, međutim, osporava uobičajenu investicijsku teoriju koja vodi i regulira svijet investiranja, postavljajući pitanje hoćemo li obveznice i dalje smatrati konzervativnim instrumentom prikladnim za oprezne investitore koji ne žele vidjeti fluktuacije u vrijednosti svoje imovine.

Sljedeći grafikon prikazuje najveće padove indeksa koji obuhvaća cijelo američko tržište obveznica, uključujući državne i korporativne obveznice različitih rokova dospijeća. Obveznice trenuntno bilježe najveći pad od 1976. godine.

Domino efekt na korporativne obveznice

Promjene na tržištima obveznica jasno su naglasile klasičnu povezanost između kamatnih stopa i cijena obveznica. Ovaj utjecaj kamatnih stopa proširio se ne samo na državne obveznice, već i na korporativne obveznice.

Razvoj tržišta obveznicama nije zaobišao ni kvalitetne obveznice investicijskih tvrtki (najviši rejting), koje se tradicionalno smatraju sigurnim i stabilnim ulaganjem. Danas te obveznice nude izuzetno atraktivan prinos od 6,3 % za velike američke korporacije.

Takva razina prinosa nije zabilježena od lipnja 2009. godine. Ova brojka sjaji poput zvijezde na financijskom nebu i otvara nove perspektive za investitore.

Zamislite samo, ako odlučite uložiti svoj kapital u obveznice koje izdaju ugledne korporacije, možete očekivati povrat od 6,3 % na svoju investiciju. To predstavlja značajnu promjenu u usporedbi s tržištem prije samo nekoliko godina. Ova promjena privlači pažnju investitora i mijenja pravila igre za mnoge koji traže sigurna i stabilna ulaganja.

Ovaj rast prinosa na korporativnim obveznicama također nosi sa sobom implikacije za cjelokupno tržište kapitala. Povećane kamatne stope poskupljuju zaduživanje tvrtki i kompliciraju njihovu sposobnost privlačenja stranog kapitala.

Sveukupno, ova kretanja na tržištu obveznica nisu samo financijski fenomen. S obzirom na visoke prinose koje nude korporativne obveznice, mnogi će morati revidirati svoje portfelje i investicijske strategije kako bi iskoristili ovo novo razdoblje na tržištu.

U budućnosti, ne možemo zanemariti mogućnost stečajeva tvrtki s lošim financijskim rezultatima, niskim prihodima i visokim dugovima, kada dođe vrijeme otplate obveza i potrebe za refinanciranjem dugova. Stoga, investitori trebaju biti oprezni pri odlučivanju komu će povjeriti svoje financijske resurse.

Trijumfalni povratak gotovine

Sjećate li se dobe kada se govorilo da je "gotovina smeće"? Tih riječi, barem privremeno, sada više nema. Kratkoročna ulaganja u novčane instrumente, kao primjerice 3-mjesečne trezorske zapise, trenutno pružaju zapanjujućih 5,63 % povrata.

Ako se odlučite uložiti svoj kapital u ovu sigurnu i kratkoročnu opciju, možete očekivati povrat kakav nismo vidjeli još od davne 2001. godine. Ova stopa prinosa donosi snažnu promjenu u percepciji gotovine kao investicijske opcije.

Važno je istaknuti da se radi o američkim vrijednosnim papirima izraženim u američkim dolarima. Stoga, investitori u ovom slučaju moraju biti svjesni valutnog rizika koji može značajno utjecati na njihov povrat na ulaganje ili čak dovesti do potpunog gubitka sredstava.

No, jednako zanimljiva su i novčana tržišta u eurom na Starom kontinentu, gdje su kamatne stope također porasle, iako ne u istoj mjeri. Na primjer, prinos na 3-mjesečne njemačke trezorske zapise trenutačno nudi povrat od 3,7 %. Investitori trenutno razmatraju zadržavanje svojih sredstava na bankovnim ili štednim računima, s obzirom na iznimno privlačne alternative koje im se nude.

Percepcija gotovine i kratkoročnih ulaganja brzo se mijenja, otvarajući nove mogućnosti. I mi u Finaxu osjećamo tržišni sentiment, stoga smo osmislili proizvod koji će pratiti trenutne kamatne stope i omogućiti vašem kapitalu da ostvari prinos na razini tržišnih kamata, bez posebnih obveza i uvjeta.

Lansirali smo novi proizvod Pametni depozit, zahvaljujući kojem će vaš novac ostvarivati prinos na razini tržišnih kamata bez obveza i posebnih uvjeta. Sada je vrijeme da iskoristite promjene kamatnih stopa na tržištu i da ih maksimalno iskoristite u svoju korist.

Od riskantnog do isplativog - izvanredan preokret u obveznicama

Dok se 2021. približavala svom kraju, mnogi stručnjaci su s oprezom promatrali obveznice. Tada su se smatrale visokorizičnim ulaganjem s ograničenim potencijalom za zaradu. No, stvari su se dramatično promijenile u manje od dvije godine. Obveznice su iznenada postale predmetom velikog interesa i, što je još važnije, potencijalno unosnom investicijom.

Pogledajmo grafikon koji prikazuje promjene prinosa različitih klasa imovine u manje od dvije godine. Na grafikonu jasno vidimo kako su svi dužnički vrijednosni papiri doživjeli značajne promjene u prinosima tijekom posljednje dvije godine, dok je manji rast zabilježen samo u prinosima indeksa S&P 500 koji se temelji na dividendama, a ostao je gotovo nepromijenjen.

Općenito, investitori su sada u znatno povoljnijem položaju nego što su bili 2021. godine, a takvo povoljno razdoblje na tržištu obveznica nije viđeno još od 2007. godine.

Zaključak

Ova izvanredna financijska avantura prinosa na obveznice, od rekordno niskih vrijednosti 2020. godine, kada je svijet bio preplavljen pandemijskim kaosom, do današnjih visokih prinosa, ne samo da je fascinantna, već i ističe tešku predvidljivost financijskih tržišta i naglašava potrebu za praćenjem osnovnih pravila ulaganja.

Prilika koja se sada pruža na tržištu obveznica predstavlja izuzetno primamljivu mogućnost, takvu kakvu nismo vidjeli u posljednjih dvadeset godina, i svakako zaslužuje našu pažnju.

Seizmička promjena na tržištima obveznica naglašava važnost diverzifikacije naših ulaganja. Diverzifikacija ulaganja je ključna strategija koja pomaže investitorima umanjiti rizik i povećati potencijalnu dobit.

Ovo je značajno jer su tržišta nepredvidiva, a različite vrste imovine reagiraju na različite načine na ekonomske promjene. Diverzifikacija nam omogućava bolje apsorbiranje gubitaka u jednom sektoru dok istovremeno zadržavamo potencijal za rast i stabilnost našeg portfelja.

Ne smijemo zaboraviti niti na adekvatan vremenski horizont ulaganja koji također igra ključnu ulogu u postizanju financijskog uspjeha. Dulji vremenski horizont nam omogućava da bolje iskoristimo snagu složenog ukamaćivanja te eliminira tržišne ili kamatne rizike. To znači da dugoročni investitori imaju veću priliku za rast kapitala, dok kratkoročni investitori često podliježu većoj volatilnosti tržišta i imaju manje vremena za oporavak.

Posljednji tržišni fenomen je povrat interesa za kratkoročna ulaganja u novčane instrumente. Iako se nalazimo u ovom fluidnom tržišnom okruženju, rast kamatnih stopa na oročenim štednjama i dalje zaostaje za tržišnim stopama. Razmotrimo alternative kao što su kratkoročne obveznice iz razvijenih ekonomija, ETF-ovi povezani s kamatnim stopama središnjih banaka ili pristupačni novčani fondovi kako bismo potaknuli banke na povećanje kamatnih stopa na depozitima.

Ne zaboravite i na naš najkonzervativniji proizvod s minimalnom volatilnošću - Pametni depozit, koji vam omogućuje da iskoristite rast kamatnih stopa bez potrebe za tradicionalnim ograničenjima oročenih depozita.

Važno je zapamtiti da tržišta kapitala neprestano teže rastu i prilagodbi, čak i usprkos izazovima koje donose promjene i tehnološki napredci. Krize i izazovi, bez obzira na njihovu složenost, često potiču inovacije i stvaranje novih prilika na tržištu.

Odricanje od odgovornosti: sve navedene informacije služe samo u obrazovne svrhe i ne predstavljaju ulaganje, pravni ili porezni savjet ili ponudu za kupnju ili prodaju bilo kojeg vrijednosnog papira.