Zahtjevnost
Iako geopolitička situacija ostaje napeta, naznake mogućeg diplomatskog rješenja sukoba na Bliskom istoku ojačale su optimizam ulagača i smanjile strah od dugotrajnog pritiska na cijene energije. U nastavku donosimo naš tradicionalni mjesečni komentar tržišta.
Energenti i geopolitičke napetosti
Hormuški tjesnac ostao je djelomično zatvoren treći mjesec zaredom, što je održavalo cijene energenata na povišenim razinama te stvaralo pritisak na inflaciju i prinose obveznica.
Ipak, pred kraj mjeseca pojavili su se prvi znakovi mogućeg smirivanja sukoba. Cijena sirove nafte Brent od 20. svibnja ostala je ispod 100 američkih dolara po barelu, što je ulagačima dalo dodatni razlog za optimizam.
Dionice: snažan oporavak uz podršku dobrih poslovnih rezultata
Povjerenje ulagača u dionička tržišta najviše su podržali rezultati kompanija za prvo tromjesečje. Američke tvrtke objavile su vrlo snažne rezultate, i to ne samo u tehnološkom sektoru. Dobit kompanija iz indeksa S&P 500 porasla je za više od 28 % u odnosu na isto razdoblje prethodne godine.
To je ulagačima omogućilo da dio geopolitičkih rizika stave u drugi plan i ponovno se usredotoče na dugoročni rast.
Indeks S&P 500, koji okuplja velike američke kompanije, u svibnju je porastao za 5,1 % te je na kraju mjeseca zabilježio deveti uzastopni tjedan rasta. Za dugoročne ulagače to je važan podsjetnik: rast dobiti kompanija jedan je od ključnih pokretača rasta vrijednosti dionica i tržišta u cjelini.
Europa umjerenija, tržišta u nastajanju vrlo snažna
Europske dionice rasle su umjerenijim tempom jer je Europa i dalje osjetljivija na više cijene energije zbog ograničenih vlastitih resursa.
S druge strane, tržišta u nastajanju imala su vrlo snažan mjesec i znatno nadmašila razvijena tržišta. Najveći doprinos došao je iz Južne Koreje i Tajvana, tržišta snažno povezanih sa sektorom umjetne inteligencije i industrijom poluvodiča.
Korejsko tržište poraslo je za približno 28 %, a tajvansko za oko 14 %. Južnokorejske kompanije posebno su zanimljive jer snažno kapitaliziraju tehnološki napredak. Primjerice, neto dobit kompanija iz indeksa KOSPI u prvom je tromjesečju porasla za 178 % u odnosu na godinu ranije.
Cijeli svijet u vašem portfelju – jednostavno i jeftino ulaganje u ETF-ove
Obveznice: volatilan mjesec pod utjecajem inflacijskih očekivanja
Tržišta obveznica imala su volatilan mjesec. Na početku mjeseca očekivanja viših cijena energije i mogućeg ubrzanja inflacije podigla su prinose obveznica.
U okruženju rasta cijena ulagači traže veće prinose jer inflacija smanjuje realnu vrijednost budućih isplata. Kada prinosi na novoizdane obveznice rastu, cijene postojećih obveznica padaju. Zbog toga rast prinosa kratkoročno negativno utječe na vrijednost obvezničkih portfelja.
Kako su se kretali Finax portfelji?
Snažan rast tržišta osjetili su i naši ulagači. Na rezultate portfelja dodatno je utjecao jači američki dolar, koji je u svibnju ojačao za 0,6 %.
Finax drži pozicije u američkim dionicama bez valutnog hedžinga. To znači da jači dolar u odnosu na euro povećava prinose naših ulagača, dok ih slabiji dolar smanjuje.
Među ETF-ovima uključenima u naše portfelje, najveći rast ostvario je fond koji prati tržišta u nastajanju, s prinosom od 8,5 %. Najniži prinos ostvario je fond koji prati državne obveznice razvijenih tržišta, no i on je mjesec završio u plusu, s rastom od 0,5 %.
Među našim ETF strategijama, najviše je profitirao 100 % dionički portfelj, koji je porastao za 5,6 %. Najskromniji rast zabilježila je 100 % obveznička strategija, s prinosom od 0,5 %.
Novčanik je u svibnju porastao za 0,3 %, a Pametni depozit za 0,1 %. Krajem svibnja njihovi bruto godišnji prinosi do dospijeća iznosili su 2,3 % za Novčanik i 2,0 % za Pametni depozit*.
Što pratimo u lipnju?
U lipnju ćemo pratiti daljnji razvoj pregovora između SAD-a i Irana, veliku inicijalnu javnu ponudu SpaceX-a te prve poteze Kevina Warsha, koji je u svibnju imenovan novim guvernerom američke središnje banke.
Ipak, za dugoročne ulagače glavna se preporuka ne mijenja: držite se plana, ne pokušavajte predviđati kratkoročna kretanja tržišta i održavajte svoju imovinu široko diverzificiranom.
Svibanjska kretanja još jednom nas podsjećaju na nekoliko važnih investicijskih lekcija:
- Tržišta se često oporave prije nego što negativni naslovi nestanu iz medija.
Čekanje “savršeno mirnog” trenutka za ulaganje često znači propuštanje oporavka. - Diverzifikacija omogućuje sudjelovanje u rastu različitih regija i sektora.
Tržišta u nastajanju, koja su godinama bila zanemarena, u svibnju su pokazala koliko važnu ulogu mogu imati u portfelju. - Obveznička komponenta portfelja i dalje je važna, ali može kratkoročno oscilirati.
Tijekom inflacijskih šokova obveznice mogu privremeno fluktuirati zajedno s dionicama. Zato je dugoročan horizont jedan od ključnih preduvjeta uspješnog ulaganja.
*Riječ je o bruto prinosu do dospijeća na dan 31. svibnja 2026., prema podacima izdavatelja ETF proizvoda. Prinos je promjenjiv, vezan uz glavnu depozitnu kamatnu stopu ESB-a i kamatne stope na tržištima europskih obveznica, te ne uključuje Finaxovu naknadu od 0,5 %. Može se mijenjati ovisno o kretanju kamatnih stopa i nije pouzdan pokazatelj budućih prinosa.
