Komentar za kolovoz 2025.

 Istoga dana predsjednik Trump potpisao je novi paket sveobuhvatnih carina koji obuhvaća čak 66 zemalja, uključujući Kanadu, Europsku uniju i Tajvan. Prosječna stopa carina porasla je s 13,3 % na 15,2 %, dok su u nekim slučajevima dosegnule i 41 %. Očekivano, tržišta su burno reagirala, Wall Street je već 1. kolovoza zabilježio najlošiji dan od svibnja.

Unatoč početnom šoku, kolovoz se pokazao iznimno povoljnim mjesecom za većinu svjetskih burzi. Očekivana smanjenja kamatnih stopa FED-a, uz stabilnu inflaciju i solidne rezultate u drugom tromjesečju 2025. ponajviše u tehnološkom sektoru pogurnula su glavne američke indekse u rast. S&P 500 (velike američke kompanije) ojačao je 1,9 %, dok je Russell 2000 (manje kompanije) ostvario impresivnih 7 %.

Za naše ulagače prinosi su ipak bili skromniji, jer je euro u kolovozu ojačao za 2,3 % u odnosu na američki dolar. S obzirom na to da većinu dioničkih pozicija držimo u dolarima, pad vrijednosti dolara smanjio je dobitke portfelja.

U Europi je kolovoz donio mješovitu sliku. Prva polovica mjeseca bila je ohrabrujuća, zahvaljujući rastu poslovne aktivnosti i solidnim rezultatima kompanija, no posljednjih deset dana uslijedio je nagli pad. Glavni razlog leži u političkoj nesigurnosti u Francuskoj i Njemačkoj. Francuska vlada suočava se s glasovanjem o nepovjerenju 8. rujna, dok u Njemačkoj kancelar Merz traži duboku reformu socijalnog osiguranja, tvrdeći da je postojeći sustav neodrživ uz sadašnji tempo rasta. Socijaldemokrati, partneri u koaliciji, odlučno se protive rezanju socijalnih prava. Unatoč tome, paneuropski indeks Stoxx 600 završio je mjesec u blagom plusu od 0,7 %.

Kineske burze imale su jedan od najboljih mjeseci u posljednjih nekoliko godina. Nakon dugotrajnog usporavanja zbog slabe domaće potražnje i problema na tržištu nekretnina, glavni indeksi snažno su odskočili: Shanghai Composite porastao je 8 %, Shenzhen Component 15 %, a ChiNext – kineski pandan Nasdaqu - čak 24 %. Glavni pokretači bili su odlični rezultati kompanija iz sektora umjetne inteligencije i poluvodiča, kao i snažna podrška institucionalnih investitora povezanih s državom.

Među ETF-ovima u našem portfelju, najbolje se pokazao fond koji prati dionice manjih američkih kompanija s rastom od 4,02 %. Najslabiji rezultat zabilježio je fond vezan uz velike američke kompanije, s padom od 1,11 %.

Od naših strategija, najbolji učinak imala je konzervativna 0/100 (dionice/obveznice), koja je porasla za 0,11%. Dinamična strategija 100/0 pala je za 0,17 %. Novčanik je donio prinos od 0,10 %, a Pametni depozit ostvario blagi rast od 0,12 %.