Miért van szükség a portfólió időnkénti átsúlyozására

A Finax, a többi újdonság mellett, elhozta a magyar piacra az automatizált átsúlyozást (rebalancing-ot) is. Mit jelent ez az idegen szó és milyen előnyöket tartogat a befektetése számára?

Radoslav Kasík | Hogyan is csináljuk? | 29. március 2018

  • Mit nevezünk átsúlyozásnak?
  • Az átsúlyozás megfelelő szinten tartja a portfólió kockázatát.
  • Az átsúlyozás szolidan növeli a befektetés hozamát.
  • Mikor és hogyan végezzük az átsúlyozást?
  • Hogyan lehetséges, hogy a portfólió összetételének fenntartása növeli a hozamot?

Mit nevezünk átsúlyozásnak?

Az átsúlyozás (rebalancing) a nevétől eltérően nem egy összetett dolog és az ön befektetése számára nagyon hasznos.

Amint azt a megnevezés is elárulja, az egyensúly megtartásáról van szó. A Finax intelligens befektetéssel foglalkozik, ezért figyeljük ügyfeleink befektetéseinek egyensúlyát.

Egyszerűen elmondva, az átsúlyozás a portfólió összetételének folyamatos megtartását jelenti az eredetileg megválasztott összetétel szerint, ami optimális a befektető céljaihoz és annak kockázati profiljához.

Mindig valami újdonság:
 Finax élőben és webináriumok

Válasszon a tervezett találkozók és webináriumok listájából.


A Finaxnál való számla létrehozásakor egy algoritmus kiválasztja a személyre szabott portfóliót. A Finaxnál a befektetéseket 10 különbözõ eszközosztályú ETF alap alkotja, melyek pl. amerikai nagyvállalatok, európai kisvállalatok részvényeit vagy világkötvényeket és egyéb eszközosztályok értékpapírjait tartalmazzák. Az egyes ügyfélszámlák a kiválasztott portfólió kockázata szerint különböző alapösszetétellel rendelkeznek.

A portfólió összetétele azonban idővel változik. A 10 eszközosztály egyes aktívumai sose fejlődnek egyformán. Némelyek jobban teljesítenek, mások az adott időben növekednek, amíg más eszközosztályok értéke csökken.

A részvények árfolyamának mozgása (ún. volatilitás) intenzívebb, mint a kötvényeké – magasabb a volatilitás (változékonyság), történelmileg azonban magasabb mértékű teljesítményt érnek el. A fejlődő országok vagy a kisebb vállalatok részvényeinek volatilitása nagyobb, mint a fejlett piacok nagyvállalatainak részvényeinél.

Az alapok eltérő fejlődésével változik azok portfólióban levő elosztása (részesedés). A következő grafikon összehasonlítja a Finax 50/50 stratégiájának összetételét 2013 novemberében (50% részvény és 50% kötvény), majd 2 évvel később 2015 novemberében (56% részvény és 44% kötvény).

Az átsúlyozás a befektetés összetételének visszaállítását jelenti a kezdeti vagy optimális szintre – eredeti összetételére, amit az ügyfélnek a befektetés kezdésekor, az ügyfél céljai, lehetőségei és a kockázathoz való viszonya szerint választottunk ki.

Az átsúlyozás azon alapok eladásával lehetséges, melyeknek a portfólióban levő aktuális súlya nagyobb, mint a befektetés elején volt, ill. azon kisebb tételű alapok vásárlásával történik, melyeknek súlya a portfólióban az adott pillanatban alacsonyabb, az optimális összetételhez viszonyítva.


Miért foglalkozunk az átsúlyozással?

Minden befektetés minősége a hozam-kockázat aránya alapján mérhető. A befektetés alapja mindig az, hogy a magasabb hozam nagyobb kockázattal jár és fordítva.

A portfólió menedzser célja a lehető legnagyobb hozam elérése a befektető lehető legkisebb kockázatával. A hozam növelése a kockázat csökkentésével minden befektetési menedzser álma. A befektetés „Szent Gráljáról” beszélhetünk.

A Finax portfólió kezelésénél az  átsúlyozás elsődleges feladata  hogy  megtartsa  a befektetés kockázatát a kiválasztott elfogadható szinten.

A különböző eszközkategóriákból álló vegyes portfóliók idővel növelik kockázataikat. Hosszú távon a részvények és egyéb kockázatos aktívák gyorsabban növekszenek, mint a biztonságosabb aktívák. Ezáltal a részesedésük a portfólióban növekszik s amint erre feljebb rámutattunk a befektetés kockázatosabbá válik.

Ha pl. az algoritmus az ügyfélnek befektetésként 50% részvényt és 50% kötvényt választ, néhány éven belül a részvények aránya nyugodtan elérheti a 70%-ot, míg a kötvényeké a 30%-os tételt. Ez azonban már egy teljesen más, nagyobb kockázatú növekedési portfolió.

Figyelmeztetés: A Finax portfólióinak múltbeli fejlődésére vonatkozó összes adat modellezés eredménye és visszamenőleges modellszámításon alapszik. A múltbeli teljesítmények modellezésének módszerét a Hogyan modellezzük a Finax portfóliók történelmi alakulását? blogbejegyzésünkben írtuk le. A múltbeli eredmények nem garantálják a jövőbeni megtérülést és a befektetés eredménye veszteség is lehet.

A piac zuhanásakor erre az összefüggésre pont az ellenkezője az érvényes. A portfóliók ilyenkor konzervatívakká válnak - nagyobb értéket érnek el a biztonságos aktívák. Jövedelmezőségük potenciálja csökken, ami a befektetőt a jövőben megfoszthatja jövedelmének bizonyos részétől. Ezért ajánlott folyamatosan, helyesen összeállítani a portfóliót.

Célunk a portfóliók kockázatának stabilizált megtartása olyan ideális szinten, amellyel a befektető kényelmesen érzi magát. Ezen kívül, mivel ezt a jogszabályok is megkövetelik a Finax Intelligens befektetés szolgáltatását képező kezelt portfóliók esetében, az értékpapír-kereskedők kötelesek ilyen módon eljárni.

Hogyan végezzük az átsúlyozást és milyen további előnyei vannak?

A Finaxnál nem elégedtünk meg a portfóliók általános átsúlyozásával. Tudni akartuk, hogy ügyfeleink számára mikor és milyen feltételek mellett a legelőnyösebb visszaállítani a befektetés optimális szintjét.

A portfólióátsúlyozás módszereinek részletes elemzéseivel és hosszú távú tesztelésével kifejlesztettük a saját átsúlyozási rendszerünket.

A know-howunk eredménye egy olyan átsúlyozási rendszer, amely növeli a portfóliók hozamát és csökkenti a kockázatot.


30 év horizontján az átsúlyozás a dinamikus, növekedő és kiegyensúlyozott portfóliók teljesítményét átlagosan évi 0,41%-kal növelte. Nagyobb kötvényarányú stratégiák esetén a hatás kisebb.

Az átsúlyozás pozitív előnyei jobban érvényesülnek a turbulensebb időkben és a piacok jelentősebb mozgásakor. Ezért például az elmúlt 20 évben a nagyobb részvényarányú stratégiák hozama átlagosan évi 0,65%-kal nőtt.

Az átsúlyozás elemzésének eredményeként megállapítjuk a portfólióban lévő egyes alapok súlyának intervallumát, amelyekben az egyes eszközosztályok a befektetés ideje alatt elmozdulhatnak. Ha az adott eszközosztály vagy az indexkövető alap részesedése a számla értékén meghaladja a felső vagy alsó megengedett intervallumot, megindul az átsúlyozás és a portfólió összetétele visszatér az optimális összetételhez.

Az átsúlyozás a Finaxnál automatikus. A rendszer figyelemmel kíséri az összes ügyfél portfóliójának összetételét és ha az alapok súlyának megengedett határán eltérés mutatkozik, a befektetés átsúlyozásra kerül.

Előre soha nem tudjuk meghatározni, hogy mikor kerül sor a portfóliók átsúlyozására. A portfóliók összetételét illetően nincsenek pontos időpontok megadva.

A Finaxnál az átsúlyozás időzítése függ a piacok fejlődésétől és az egyes ETF alapok kölcsönös korrelációjától. A változékony piacokon a portfóliók módosítására akár évente többször is sor kerülhet, de az is előfordulhat, hogy akár több éven át sincs szükség az átsúlyozásra.

Az átsúlyozást úgy végezzük, hogy ne keletkezzen adókötelezettség. A Finax egyik alapelve az adóhatékonyság, amelyet minden körülmények között figyelemben tartunk.

A Finax az átsúlyozást tranzakciós vagy egyéb illeték felszámolása nélkül végzi .

Tegyen szert  magasabb hozamra

Próbálja ki az alacsony költségű ETF alapokat adóhatékonyan.


Miért növeli az átsúlyozás a hozamot?

Gyakran találkozunk azzal a kérdéssel, hogyan lehetséges, hogy az átsúlyozás a befektetésnél olyan jelentős előnyöket hoz, mint pl. az évi 0,65%-kal magasabb hozam. A tesztelés eredményei egy picit minket is megleptek, ezért több időt szenteltünk ennek a kérdésnek.

Elsősorban az átsúlyozás automatikusan biztosítja a befektetés következő Szent Grálját – drágán árul és olcsón vesz. Befektetési művészetről van szó, ami papíron egyszerűen néz ki, de a gyakorlatban kevesen birkóznak meg vele.

Az átsúlyozás elvégzi azt, amit minden befektetőnek meg kellene tennie, ám ebben az érzelmei és a pszichéje korlátozzák. Egyszerűen fogalmazva, nyereséget könyvel – és  beszedi a profitot.

Az értékesített ETF-alapok súlya nagyobb, mint a kezdeti összetétel, ami annyit jelent, hogy értékük gyorsabban nőtt az alulértékelt alapok értékével összehasonlítva. A vásárolt eszközosztályok relatív teljesítménye rosszabb, az eladott eszközosztályokkal összehasonlítva, tehát olcsóbbak.

A nem átsúlyozott befektetések csökkenése jelentősebb és a növekedés kisebb, mint az átsúlyozott portfóliók esetében.

Ha a részvénypiacok 20%-ot zuhannak és az Ön portfóliójában 60%-os a részvényarány a kiválasztott 50%-al szemben, akkor a portfólió értéke 12%-al csökken. A helyesen átsúlyozott befektetés esetén ez a csökkenés csak 10%. A részvénypiacok 100%-os növekedése esetén, ha az Ön részvénytényezője a portfólió 30%-át alkotja, a befektetés értéke 30%-al nő, míg az optimális 50%-os részvényarány esetén a befektetés 50%-al nő.

Az átsúlyozás a passzív befektetés nagyszerű kiegészítője, ami a megtakarítások értéknövelésének legjobb módja. Olyan intézkedéseket végez, melyek minden befektetés részét kellene hogy képezzék, de a befektetők, különböző okok miatt, nem képesek ezt egyedül helyesen elvégezni. Az átsúlyozás a választott szinten tartja a befektetés kockázatát, a drága eszköztípusokat eladja, az olcsókat megvásárolja, amivel növeli a befektetés hozamát és enyhíti annak kockázatát.

Az autobatizált átsúlyozás a Finax Intelligens befektetés óriási hozzáadott értéke, melyet a befektetési piacon egyetlen más befektetési termék sem tud felmutatni.

Értékelje a cikket:
Miért van szükség a portfólió időnkénti átsúlyozására
Értékelés: 5 6

Legolvasottabb cikkek

8. október 2019

Már nem kell gazdagnak lennie ahhoz, hogy vagyonát megfelelően gyarapíthassa

A Finax nagyon vonzó és korrekt befektetési feltételeket kínál, amik egyformák mindenki számára. Olyan lehetőségeket hozunk Magyarországra, amikről eddig a kis befektetők csak álmodhattak.

Bővebben
Pénze 5 újévi kívánsága | Finax.pl
7. január 2020

Pénze 5 újévi kívánsága

Halóóó, ezek mi vagyunk, a te pénzed! Meg tudnál állni egy pillanatra, hogy elolvashasd, milyen újévi kívánságaink vannak? Már éppen eleget fütyültél ránk! Most már mi is azt akarjuk, hogy gondoskodj rólunk.

Bővebben
Gazdag akar lenni? Fektessen be hosszútávon | Finax.hu
31. október 2019

Gazdag akar lenni? Fektessen be hosszútávon

A világ egyik leggazdagabb embere, Warren Buffett, első részvényeit 11 éves korában vásárolta és vásárolja azóta is szünet nélkül. Ez mellett gyakran mondogatja:”Sajnálom, hogy nem kezdtem hamarább a vásárlást”. Buffettnek a gazdagsághoz vezető útja az összetett kamatozás iskolapéldája. Vagyona 99%-át ugyanis 50. évének betöltése után szerezte.

Bővebben
Befektetési lehetőséget hozott a koronavírus | Finax.hu
11. március 2020

Befektetési lehetőséget hozott a koronavírus

Az egész világot elárasztották a koronavírussal kapcsolatos félelmek. Főleg a Kínán kívüli terjedése nem hagyta hidegen a pénzpiacokat sem és az utolsó napok bizony megrengették azt. Vessünk egy pillantást miképp befolyásolja a jelenlegi helyzet személyes pénzügyeit és milyen befektetési stratégia ajánlott az ilyen helyzetben.

Bővebben