Dificultate
- Ce este rebalansarea?
- Rebalansarea menține riscul portofoliului la un nivel adecvat.
- Rebalansarea crește constant randamentul investiției.
- Când și cum rebalansăm?
- Cum poate menținerea structurii portofoliului să crească randamentele?
Ce este rebalansarea?
Rebalansarea, deși sună complicat, nu este deloc un concept dificil și este extrem de benefică pentru investiția ta.
După cum sugerează numele, este vorba de menținerea echilibrului portofoliului. Misiunea noastră se bazează pe investiția în ETF ; prin urmare, monitorizăm echilibrul portofoliilor clienților.
Pe scurt, rebalansarea înseamnă menținerea compoziției inițiale a portofoliului, optimă pentru obiectivele investitorilor și pentru preferința lor de risc.
Deschide un cont și începe să investești
La deschiderea unui cont la noi, algoritmul nostru selectează un portofoliu adaptat nevoilor clientului. Investițiile noastre sunt formate din 10 fonduri ETF care vizează diferite clase de active, de exemplu acțiuni ale marilor companii americane, ale companiilor mici europene și obligațiuni guvernamentale din întreaga lume. Conturile clienților individuali diferă în compoziția fondurilor în funcție de riscul selectat.
Compoziția portofoliului se schimbă însă în timp. Clasele de active diferite nu evoluează niciodată în mod egal – unele pot crește mai repede decât altele sau pot chiar crește atunci când restul scade.
Prețurile acțiunilor, de exemplu, se schimbă mai frecvent decât prețurile obligațiunilor – sunt mai volatile, dar obțin istoric randamente mai mari. Acțiunile companiilor din țările în dezvoltare sau ale companiilor mai mici experimentează mișcări de preț mai ample decât cele ale marilor companii de pe piețele consacrate.
Diferențele lor de evoluție fac ca ponderea instrumentelor din portofoliu să se modifice. Așa cum arată graficul de mai jos, comparând compoziția strategiei 50/50 (50% acțiuni și 50% obligațiuni) după 2 ani, proporția acțiunilor crește în detrimentul obligațiunilor, de la 50/50 inițial la 56/44 în noiembrie 2015.
Rebalansarea înseamnă readucerea compoziției investiției la nivelul inițial sau optim – compoziția originală care a fost selectată pentru client la începutul investiției, în funcție de obiectivele, posibilitățile și atitudinea sa față de risc.
Rebalansarea se realizează printr-o simplă vânzare a fondurilor a căror pondere actuală în portofoliu este mai mare decât cea stabilită la începutul investiției, urmată de cumpărarea fondurilor subreprezentate, a căror pondere în portofoliu este mai mică decât ar trebui conform setării inițiale.
De ce facem rebalansare?
Calitatea fiecărei investiții se măsoară prin raportul dintre randament și riscul asociat. În principiu, un randament mai mare înseamnă întotdeauna un risc mai mare și invers
Obiectivul administratorului de portofoliu este să obțină randamentul cel mai mare posibil, menținând în același timp riscul la nivelul minim acceptabil pentru investitor. Prin urmare, creșterea randamentelor simultan cu scăderea riscului este visul oricărui administrator de investiții – și, deci, Sfântul Graal al investițiilor.
Rolul principal al rebalansării în administrarea portofoliilor noastre este de a menține riscul investiției la nivelul acceptabil ales.
Portofoliile mixte, formate din clase diferite de active, tind să-și crească riscul în timp. Pe termen lung, acțiunile și alte active riscante cresc mai repede decât activele mai sigure. Drept urmare, proporția lor în portofoliu crește, iar investiția devine mai riscantă.
Dacă, de exemplu, algoritmul selectează un portofoliu echilibrat de 50% acțiuni și 50% obligațiuni ca investiție potrivită pentru client, ponderea acțiunilor va fi de 70% în câțiva ani, iar cea a obligațiunilor de 30%. Acesta este însă deja un portofoliu de creștere semnificativ diferit, cu un risc mai mare.
Atenție: Toate datele privind performanța istorică a portofoliilor Finax sunt modelate și au fost create pe baza simulării istorice a datelor (backtesting). Modul în care modelăm performanța istorică este descris în articolul Cum modelăm evoluția istorică a portofoliilor. Rezultatele trecute nu reprezintă o garanție a câștigurilor viitoare, iar investiția ta poate genera și pierderi. Informează-te cu privire la riscurile pe care ți le asumi atunci când investești.
Când piețele sunt însă în declin, lucrurile se inversează. Portofoliile devin mai conservatoare pe măsură ce proporția activelor mai sigure crește. Prin urmare, profitabilitatea lor potențială scade și, astfel, investitorul pierde randamente potențiale. Așadar, este mai mult decât înțelept să ai o compoziție a portofoliului corect setată.
Obiectivul nostru este să menținem un risc stabil al portofoliului, la un nivel la care investitorul se simte confortabil. În plus, în cazul portofoliilor administrate, cum sunt cele de la noi, legea impune să acționezi în acest mod.
Cum rebalansăm și care sunt celelalte beneficii?
Noi, la Finax, nu am fost mulțumiți de metoda standard de rebalansare a portofoliilor. Am vrut să știm când și în ce condiții să readucem compoziția investiției la nivelul inițial, astfel încât clientul să beneficieze cel mai mult.
Prin analize detaliate și testarea pe termen lung a zecilor de metode de echilibrare a portofoliilor, am dezvoltat propriul nostru sistem de rebalansare. Rezultatul know-how-ului nostru este un sistem de rebalansare care crește´ profitabilitatea portofoliilor și le reduce riscul.
Pe un orizont de 30 de ani, rebalansarea a crescut performanța portofoliilor dinamice, de creștere și echilibrate cu o medie de 0,41% pe an. Acest efect este mai mic pentru strategiile cu o pondere mai mare de obligațiuni.
Beneficiile rebalansării devin mai semnificative în perioadele de turbulență și de volatilitate mai mare a prețurilor pe piețe. De aceea, rebalansarea a crescut randamentele strategiilor cu pondere mai mare de acțiuni cu 0,65% în medie pe an în ultimii 20 de ani.
Pe baza cercetărilor noastre, am creat un interval de pondere pentru fiecare instrument din portofoliu. Odată ce proporția unui instrument depășește limitele intervalului, sistemul rebalansează automat compoziția portofoliului și o readuce la starea inițială.
Rebalansarea noastră este automatizată. Sistemul monitorizează compoziția tuturor portofoliilor clienților și, dacă structura portofoliului se schimbă semnificativ, o rebalansează.
Întreaga lume în portofoliul dumneavoastră - investiție ETF simplă și ieftină
Nu putem anticipa momentul rebalansării, fiindcă aceasta are loc atunci când apare necesitatea, nu la o dată fixă prestabilită.
Rebalansarea este întotdeauna neimpozabilă. Unul dintre principiile noastre de bază este impozit zero, care are prioritate în fața rebalansării. Astfel, rebalansarea poate fi amânată cu câteva luni dacă ar genera obligație fiscală.
Finax realizează rebalansarea fără a percepe comisioane de tranzacționare sau orice alte taxe.
Cum crește rebalansarea randamentele?
Clienții noștri ne întreabă adesea cum poate rebalansarea să aducă beneficii atât de considerabile, o creștere a randamentelor de până la 0,65% p.a. Chiar și noi am fost plăcut surprinși de rezultatele testelor, așa că am studiat cauzele mai în profunzime.
În primul rând, rebalansarea aplică automat un alt Sfânt Graal al investițiilor – vinde când prețurile sunt sus (scump) și cumpără când sunt jos (ieftin). Este o artă investițională care pare simplă pe hârtie, dar în realitate este practicată doar de câțiva.
Rebalansarea face ceea ce orice investitor ar trebui să facă, dar de multe ori eșuează din cauza tentațiilor psihologice. Pe scurt, investitorul realizează profiturile din investiție.
Ponderea fondurilor ETF vândute este relativ mai mare decât în compoziția inițială, ceea ce înseamnă că valoarea lor a crescut mai repede decât valoarea fondurilor subreprezentate. Performanța relativă a activelor cumpărate este mai slabă; prin urmare, ele sunt mai ieftine în comparație cu activele vândute.
Scăderile investițiilor nerebalansate sunt mai mari, iar creșterile mai mici decât ale portofoliului rebalansat.
Dacă piața de acțiuni scade cu 20% și ai 60% acțiuni în portofoliu în loc de 50%, portofoliul s-ar deprecia cu 12%, dar doar cu 10% dacă structura investiției este setată corect. La o creștere de 100% a pieței de acțiuni, dacă acțiunile reprezintă doar 30% din portofoliul tău, investiția va crește cu 30%, în timp ce, în cazul optim al unei compoziții de 50% acțiuni, investiția crește cu 50%.
Rebalansarea este un instrument excelent al investiției pasive – cea mai bună modalitate de a-ți crește economiile. Ia măsuri care ar trebui să facă parte din orice strategie de investiții, dar pe care investitorii înșiși tind să le neglijeze din diverse motive - menține riscul investiției la nivelul ales, vinde activele scumpe și cumpără cele ieftine, crescând randamentul investiției și minimizându-i riscul. Rebalansarea este astfel un atu uriaș și o valoare adăugată pentru portofoliul Finax.
