Cum calculăm performanța reală a portofoliilor Finax?

În comunicare am folosit mult timp în principal performanța modelată. Avantajul ei principal era posibilitatea de a lucra cu performanța istorică datând cu mult înainte de înființarea Finax.

Asta nu înseamnă însă că această metodă ar fi imprecisă. Despre randamentele reale ale conturilor clienților oferea o imagine foarte credibilă, după cum te poți convinge singur la finalul acestui articol. Cu toate astea, pentru o precizie maximă, în comunicare folosim acum în principal performanța real obținută.

De la fondarea Finax promovăm transparența maximă. Așadar, te vom ghida prin procesul prin care am ales metoda nouă de calcul și am ajuns la cifrele din tabelele de performanță.

Alegerea metodei de calcul

Performanța real obținută poate fi determinată în două moduri: prin medierea conturilor tuturor clienților, sau prin calcularea evoluției unui portofoliu tipic folosind prețurile la care am realizat în trecut tranzacțiile. Am ales a doua abordare.

Motivul a fost în primul rând complexitatea administrativă a medierii tuturor conturilor. Finax gestionează portofolii pentru peste 110.000 de clienți, cu active care depășesc 1,66 miliarde de euro. Clienții noștri au deschise zeci de mii de conturi și efectuează anual sute de mii de depuneri și mii de retrageri, fiecare cont având un comision efectiv diferit datorită reducerilor variate și programului Elite. Medierea unui asemenea volum de cifre ar fi solicitantă din punct de vedere al sistemului și ar crea spațiu pentru erori.

Așadar, am hotărât să calculăm evoluția portofoliilor în care toate tranzacțiile au loc în zilele de tranzacționare reale și la prețurile reale de cumpărare și vânzare ale clienților noștri.

Performanța lor va fi astfel egală cu performanța real obținută a unui portofoliu standard cu comision integral. Mici diferențe pot apărea doar din cauza rotunjirii mai puțin precise în sistemul nostru de tranzacționare.

De asemenea, atragem atenția că performanța obținută depinde și de clientul individual. Mulți obțin o performanță ponderată în timp mai mare datorită reducerilor, sau apartenenței la programul Elite. Alocarea exactă și timing-ul rebalansării depind de data de început a investiției.

Metodologia

La calculul performanței real obținute a portofoliului standard procedăm astfel:

• Investiția în portofoliile de Investiții în ETF-uri (comunicate anterior ca Investiții Inteligente) începe pe 21.02.2018, iar la produsul Portofel (anterior Portofel Inteligent) pe 27.07.2021. În ambele cazuri este vorba despre data la care am realizat prima achiziție de fonduri ETF în aceste strategii.
• Toate cumpărările și vânzările (de exemplu la prima investiție, la rebalansare sau la vânzarea pentru completarea cash-ului în cont) au loc exclusiv în zilele de cumpărare (de obicei marți) la prețurile reale ale tranzacțiilor realizate în ziua respectivă.
• La prima achiziție, fondurile sunt distribuite conform alocării optime (inițiale) pentru fiecare portofoliu. Cifrele concrete le poți vedea în tabelele de mai jos.
• Evoluția ulterioară a valorii contului o calculăm zilnic. Pentru asta folosim prețurile de închidere ale fondurilor ETF individuale, așa cum le raportează depozitarul nostru pe conturile clienților Finax — adică ratele valabile la închiderea tranzacționării pe bursă la sfârșitul zilei lucrătoare.
• Pe toate portofoliile aplicăm comisionul integral, inclusiv TVA. Tarifele actuale ale comisioanelor (valabile de la ultimele ajustări ale listei de prețuri):

• În calculul performanței real obținute pentru acest raport folosim comisionul integral de 1,2% inclusiv TVA la Investiții în ETF-uri și 0,5% inclusiv TVA la Portofel și Depozit Smart — pentru ca rezultatul să corespundă scenariului celui mai conservator, fără reduceri. Mulți dintre clienții noștri plătesc în realitate mai puțin (media în anul precedent a fost de doar 0,8%).
• Calcularea sumei comisioanelor are loc zilnic, inclusiv în weekend. La sfârșitul lunii sumele zilnice se adună și se rețin din cash-ul deținut.
• Cota inițială de cash în portofoliile de Investiții în ETF-uri este de 1,5%, iar în portofoliile Portofel și Depozit Smart este de 0,6%. Această cotă scade treptat din cauza facturării comisionului.
• De la lansarea portofoliilor până pe 19.02.2024, după ce cota de cash scădea sub −0,5%, în următoarea zi de tranzacționare se vindea proporțional o parte din fiecare poziție din portofoliu (aproximativ 2% din fiecare poziție, din fiecare ETF), astfel încât valoarea cash-ului să ajungă la 1,5% original al valorii portofoliului (0,6% în cazul Depozitului inteligent  și al Portofelului), păstrând alocarea titlurilor de valoare de la finalul zilei precedente. La această completare a cash-ului se ia în considerare testul de timp necesar pentru scutirea fiscală (pentru rezidenții fiscali slovaci 1 an). Astfel, vânzarea poate avea loc doar după expirarea acestui termen.
• De pe 20.02.2024 am ajustat cota minimă de cash raportată la valoarea contului la −0,3%. Începând cu această dată, cash-ul se completează înapoi la cota originală deja după depășirea acestei limite. Ca și înainte, la vânzare se ia în considerare testul de timp necesar pentru evitarea apariției obligației fiscale.
• În fiecare zi de investiție monitorizăm și abaterea ponderilor fondurilor ETF individuale. Dacă abaterea depășește limita permisă, se efectuează rebalansarea contului. Acest blog îți va dezvălui mai multe despre metodă și impactul favorabil al rebalansării — în strategiile cu cotă mai mare de acțiuni aduce istoric peste 0,4% anual în plus.
• Performanța se calculează ca procentaj al schimbării valorii portofoliului pe o anumită perioadă.

Compararea cu performanța modelată

Performanța reală a strategiilor individuale o găsești în tabelul de mai jos. Datele sunt actuale la 31.05.2026.

Avertisment privind datele prezentate: Rezultatele trecute nu sunt o garanție pentru randamentele viitoare, iar rezultatul investiției tale poate fi și o pierdere. Informează-te despre riscurile pe care le asumi când investești.

Notă pentru redacție: Valorile procentuale concrete din tabelele de performanță trebuie completate din raportul intern actualizat al performanțelor la 31.05.2026. Benchmark-uri actuale comunicate:

• Portofoliul 100% acțiuni de Investiții în ETF-uri: randament mediu anual de aprox. 15,9% pentru ultimii 3 ani (de la începutul lui 2023 a câștigat peste 65%)
• Depozit Inteligent: randament anual brut până la scadență 2,0% la 31.05.2026
• Portofel: randament anual brut până la scadență 2,3% la 31.05.2026
• Portofoliile de acțiuni în mai 2026: creștere de până la +5,6% în luna mai
• Rebalansarea: aduce +0,4% p.a. în plus în strategiile cu cotă mai mare de acțiuni

Pentru comparație adăugăm și graficul evoluției portofoliului 100% acțiuni. În el poți vedea comparația dintre performanța real obținută de la sfârșitul lunii februarie 2018 și evoluția modelată a investiției folosită până la sfârșitul anului 2022. Reiese că performanța modelată a reflectat fidel pe cea reală.

Ține însă cont de faptul că ambele performanțe nu garantează evoluția investiției tale în viitor.

Motivul micilor diferențe este reprezentat de câteva diferențe în modul de calcul. Portofoliul modelat folosește la cumpărări și vânzări prețurile de închidere de la finalul zilei, care se pot diferenția ușor de cele la care au avut loc tranzacțiile reale din timpul zilei.

În plus, în el comisionul nu se determină zilnic, ci din media valorii inițiale și finale a portofoliului pentru ultima lună. Rebalansarea nu are loc în următoarea zi de tranzacționare, ci la sfârșitul lunii.

Mulți clienți plătesc mai puțin datorită reducerilor

Sperăm că informațiile din articol te vor ajuta să înțelegi mai ușor tabelele care publică performanța portofoliilor noastre. Nu uita că mulți clienți obțin randamente mai mari datorită numeroaselor reduceri oferite.

Reducerea pentru invitarea cunoscuților este în prezent de până la 1.000 de euro administrați trei ani fără comision, pentru tine și pentru cunoscutul tău. Este suficient ca acel cunoscut să se înregistreze prin link-ul tău unic de invitație și să facă prima depunere.

Reducerea pentru transferul investiției rămâne neschimbată: dacă documentezi încheierea investiției la concurență și investești fondurile la Finax, îți vom administra până la 50% din valoarea transferată timp de 2 ani fără comision. Reducerea este valabilă pentru investițiile transferate de peste 1.000 de euro.

Datorită acestor reduceri, clienții noștri au plătit în realitate în anul precedent comisioane de doar 0,8% în medie. Periodic oferim și campanii sezoniere — de exemplu, chiar acum, fiecare depunere din iunie o administrăm un an fără comision de administrare.

Ai vreo întrebare? Contactează-ne

Nu ezita să ne contactezi la [email protected] dacă ai întrebări suplimentare legate de calcularea performanței reale. Îți vom clarifica cu plăcere detaliile, sau îți vom oferi calculele exacte care au dus la rezultatele din tabele.