Naše výsledky

Difficulty Náročnosť

Trhový komentár - september 2025

Timur Blentic | 8. október 2025 11:10

Po mesiacoch nepredvídateľnosti sa trhy upokojili. V septembrovom trhovom komentári sa bližšie pozrieme na príčiny stabilizácie a potvrdíme si efektivitu diverzifikovaného investovania do ETF fondov.  

Trhový komentár - september 2025 | Finax.sk
Americké HDP v druhom kvartáli vzrástlo o 3,8 % (na ročnej báze), čím prekonalo očakávania. Podpísal sa pod to najmä 2,5 % nárast spotrebiteľských výdavkov. Neistota z ciel Američanov očividne zatiaľ neodradila od míňania, ktorým podporovali hospodársku aktivitu svojej krajiny.

Americký dolár oproti euru znovu oslabil, tentokrát o 0,4 %. Keďže v ňom držíme väčšinu akciových pozícií, premietlo sa to aj na výkonnosti našich portfólií. 

Hodnote najpoužívanejšej svetovej meny nepomáhajú najmä pretrvávajúce obavy zo zrýchlenia inflácie, ktorú môžu vyvolať vysoké americké clá. Americká centrálna banka (Fed) sa napriek tomu rozhodla znížiť prvýkrát v tomto roku úrokové miery, zohľadňujúc najmä oslabenie pracovného trhu.

Trhový komentár - september 2025 | Finax.sk

V tomto prostredí rástli trhy viac-menej po celom svete. Americké indexy ako S&P 500 (+3,5 % v dolárovom vyjadrení) zažili svoj najlepší september za poslednú dekádu, a nasledovala ich aj Európa, posilnená nízkymi úrokovými mierami. Index veľkých európskych spoločností Stoxx 600 zaznamenal s 1,5 % nárastom prvý pozitívny september od roku 2019.

Darilo sa aj dlhopisovým trhom, kde pokles výnosov (pravdepodobne sčasti spôsobený znížením úrokov zo strany Fedu) zvýšil ceny dlhopisov. Ich ceny sa hýbu opačným smerom ako výnosy.

Trhový komentár - september 2025 | Finax.sk

Najlepší výsledok však dosiahol index rozvíjajúcich sa krajín, ktorý potiahla nahor Čína. Čínski technologickí inovátori v oblasti umelej inteligencie, ako napríklad Alibaba alebo DeepSeek, obmedzujú závislosť na amerických výrobcoch mikročipov. Peking po obchodnej vojne s americkou administratívou začal výraznejšie podporovať rozvoj slabšieho domáceho trhu s mikročipmi.

Okrem toho k rastu čínskych trhov pravdepodobne prispievajú aj vládne stimuly, rast zisku domácich firiem či zvýšený záujem o akcie medzi obyvateľstvom. Investorov uprednostňujúcich diverzifikáciu tak tešili správy zo všetkých svetových trhov.

Trhový komentár - september 2025 | Finax.sk

Spomedzi ETF fondov zahrnutých v našich portfóliách sa tým najvýkonnejším stal fond sledujúci akcie rozvíjajúcich sa trhov, ktorý dosiahol 5,42 % rast. Na druhú stranu fond sledujúci stredne veľké americké firmy klesol o 0,45 %.

Pomyselným „víťazom“ spomedzi našich stratégií sa stala dynamická stratégia 100/0 (akciové/dlhopisové ETF), ktorá narástla o 2,44 %.  Konzervatívna dlhopisová stratégia 0/100 narástla o 0,51 %. Peňaženka si polepšila o 0,09 % a Bystrý vklad o 0,13 %.