Dificultate
Ce este diversificarea?
Diversificarea, o alocare strategică a riscului între diverse investiții mai mici, reprezintă o abordare eficientă pentru a reduce riscurile potențiale asociate cu anumite titluri.
Zicala cunoscută "Nu-ți pune toate ouăle într-un singur coș" surprinde perfect esența acestei filosofii de investiții. Prin evitarea concentrării asupra unei singure investiții, impactul unei scăderi într-o zonă este amortizat de performanța altor active din portofoliul tău, păstrând stabilitatea generală.
Imaginează-ți investițiile ca pe un coș cu ouă. Dacă acel coș ar cădea, să pui toate ouăle în el ar putea duce la o pierdere semnificativă. Totuși, prin împrăștierea ouălor pe mai multe coșuri, pierderea unuia dintre ele devine mai ușor de gestionat, deoarece rămâi cu suficiente ouă intacte.
Diversificarea funcționează pe principiile matematicii din școala primară. De exemplu, dacă îți distribui portofoliul de investiții în mod egal între acțiunile a patru companii, dintre care trei oferă fiecare un randament de 20% și una care riscă falimentul, investiția ta totală ar putea suferi o pierdere de -10%.
În schimb, prin diversificarea pe o sută de companii, dintre care 99 înregistrează o creștere medie de 10 %, iar una se confruntă cu falimentul, randamentul total rămâne pozitiv, la aproximativ 8,9 %. Aceasta exemplifică esența diversificării – dispersia riscului.
Într-un portofoliu bine construit, riscul nu este concentrat, iar expunerea la titluri individuale este minimizată. Această abordare este extrem de eficientă în reducerea riscului asociat cu anumite companii, emițători, sectoare sau țări, cunoscut sub denumirea de risc non-sistemic, sporind astfel stabilitatea generală a portofoliului.
Prin diversificarea între active cu o corelație mai mică sau negativă, investitorii pot spori și mai mult beneficiile de reducere a riscului. Corelația, reprezentată prin coeficientul de corelație, semnifică relația dintre performanța a două active.
De exemplu, dacă creșterea medie a acțiunilor Facebook este însoțită de o creștere corespunzătoare de 0,5% a indicelui S&P 500, activele prezintă o corelație pozitivă cu un coeficient de 0,5. Pe de altă parte, activele precum obligațiunile guvernamentale pot prezenta o corelație negativă față de acțiuni. De exemplu, acestea ar putea scădea cu 0,2% când cotele Facebook cresc cu 1%, rezultând un coeficient de corelație de -0,2. În astfel de cazuri de corelație negativă, diversificarea devine și mai eficientă în minimizarea riscului.
Investiția în active care tind să evolueze diferit, unele crescând, altele scăzând sau prezentând un grad diferit de fluctuație, duce la o volatilitate generală mai scăzută a valorii portofoliului. Acest lucru nu doar reduce pierderile potențiale, ci și riscul general asociat investiției. În esență, diversificarea reprezintă un instrument puternic pentru investitorii care doresc să optimizeze gestionarea riscurilor și să sporească reziliența portofoliilor lor.
Aspecte negative ale diversificării
Se pot găsi opinii diverse despre diversificare în lumea investițiilor. Fără îndoială, când vine vorba de gestionarea riscului, diversificarea se remarcă ca una dintre cele mai eficiente metode de reducere a riscurilor. Totuși, analiza istorică a criticat uneori randamentele și costurile asociate.
Un mit investițional răspândit că, pentru a maximiza randamentele, ar trebui să se concentreze investițiile într-un grup mai restrâns de active selectate, cu cel mai mare potențial de profit. Deși această presupunere are un anumit adevăr în esență, este foarte dificil să o implementezi cu succes.
Susținătorii acestei abordări susțin că portofoliile diversificate oferă doar rezultate medii, deoarece captează randamentul mediu pentru diverse investiții mai mici, privând astfel investitorii de potențiale profituri neașteptate obținute de câteva acțiuni câștigătoare. Diversificarea largă reflectă adesea randamentele pieței, pe care managerii de investiții încearcă să le depășească prin investițiile lor atent alese și cu potențial ridicat.
În realitate, urmărirea de a depăși piața și de a selecta titluri cu performanțe superioare rămâne adesea o aspirație ambițioasă. Majoritatea managerilor de fonduri se chinuie chiar să obțină randamente pe piață, în principal din cauza naturii imprevizibile a prețurilor activelor. Portofoliile concentrate, deși inițial tentante pentru randamente potențial mai mari, tind să rămână în urmă față de piață, implicând totodată o expunere semnificativ mai mare la risc.
Istoric, diversificarea pe scară largă a riscurilor a fost criticată și pentru creșterea costurilor investitorului. Gestionarea multor active necesită numeroase tranzacții, fiecare implicând comisioane. Totuși, apariția și popularizarea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) au rezolvat această problemă. Fondurile indexate cu portofolii diversificate permit acum investitorilor să acceseze o gamă largă de titluri la costuri minime, reducând eficient riscurile individuale ale emitenței.
Deschide un cont și începe să investești
De ce funcționează diversificarea?
O greșeală comună făcută de investitorii începători este încercarea de a investi doar în câștigători. De obicei, ei explorează diverse abordări de investiții pentru a identifica acțiunile sau fondurile mutuale cu cel mai mare potențial de creștere, bazându-se adesea pe performanța trecută ca principal factor călăuzitor.
În rândul investitorilor mici, strategia predominantă implică parcurgerea listelor fondurilor mutuale și alegerea celui cu cea mai semnificativă apreciere istorică. Această abordare este alimentată de presupunerea eronată că tendințele actuale de creștere vor persista în viitor.
Analizarea traiectoriei prețurilor acțiunilor Tesla din 2020 până la sfârșitul anului 2021, împreună cu performanța indicelui bursier S&P 500 din SUA în aceeași perioadă, oferă perspective valoroase.
În această perioadă, Tesla s-a remarcat ca un performer dominant, aducând beneficii semnificative investitorilor și utilizatorilor săi. Cu venituri care au atins aproape 53,8 miliarde de dolari americani în anul fiscal 2021, acțiunile sale au obținut un randament incredibil de patru cifre pe perioada observată, un rezultat cu adevărat excepțional. Nu părea să existe niciun indiciu de abatere de la această traiectorie ascendentă.
Sursa: TradingView
Dacă un investitor ar fi trebuit să aleagă între a investi în acțiuni Tesla sau pe piața mai largă reprezentată de S&P 500, pe baza graficului oferit și a sentimentului predominant al pieței, probabil ar fi favorizat acțiunile Tesla la începutul anului 2022.
Totuși, în următorii doi ani, investitorii s-au confruntat cu riscurile inerente asociate acțiunilor individuale. Într-o întorsătură neașteptată a evenimentelor, investiția Tesla a pierdut aproape o treime din valoare în decurs de un an, în timp ce S&P 500, reprezentând o gamă diversă a celor mai mari companii americane, a câștigat aproape 4%.
Sursa: TradingView
La începutul anului 2023, mulți investitori ar fi putut lua în considerare datele actualizate și ar fi concluzionat că vremurile sunt prea periculoase pentru a investi în acțiuni tehnologice volatile precum Tesla, mai ales având în vedere amenințarea potențială a unei noi concurențe în domeniul vehiculelor electrice din partea unor țări străine precum China. Acest lucru ar fi putut determina mulți să vândă aceste acțiuni și să-și mărească expunerea față de indice.
Totuși, pe parcursul anului 2023, acțiunile Tesla și-au dublat valoarea, depășind indicele S&P 500, care a obținut doar un câștig de 24% în aceeași perioadă. Și din nou, acesta nu a fost un motiv bun pentru a vinde indicele pentru Tesla la începutul anului 2024, deoarece compania a ratat apelul de câștiguri (pierzând un sfert din valoarea de piață), în timp ce S&P500 a continuat să crească din ianuarie.
În analele piețelor financiare, numeroase cazuri asemănătoare cu cazul Tesla punctează peisajul istoric. A-ți pune speranțele pe o investiție concentrată într-unul sau câteva titluri de valoare amplifica inevitabil riscurile asociate.
Principiul diversificării își extinde influența nu doar asupra activelor individuale, ci și în cadrul sectoarelor economice și regiunilor geografice. Acest lucru este valabil mai ales pentru orizonturile extinse de investiții, care formează o bază esențială pentru investiții de succes. Aceasta subliniază provocarea de a prezice cu acuratețe traiectoria pe termen lung a activelor tranzacționate.
Luați în considerare preferința actuală a investitorilor pentru acțiunile americane, determinată de performanța lor remarcabilă din ultimul deceniu. Sectoare precum tehnologia, biotehnologia și sănătatea sunt la modă. Totuși, vor continua aceste sectoare să conducă în anii ce urmează, așa cum o fac acum? Pot investitorii să prezică cu acuratețe inversările acestor tendințe?
Analizarea dezvoltării a șase indici care au stat la baza portofoliilor Investing în deceniul până în 2017 aruncă lumină asupra popularității acțiunilor americane. În prezent, ele reprezintă cea mai profitabilă opțiune.
Totuși, o privire asupra acestor clase de active cu un deceniu înainte, acoperind perioada 1998-2007, dezvăluie o narațiune diferită. Câștigătorii și învinșii au suferit o răsturnare completă în decurs de două decenii.
În perioada anterioară crizei financiare, acțiunile de pe piețele emergente dominau scena. Acum cincisprezece ani, când fondatorii Finax au intrat în sectorul financiar, piețele emergente se bucurau de o admirație larg largă. Majoritatea oamenilor dețineau părți majore din portofoliile lor în aceste acțiuni.
Această eră a dat chiar naștere clasei de investiții BRIC (Brazilia, Rusia, India și China), susținută de un economist renumit de la Goldman Sachs. BRIC era omniprezent, anunțat ca viitorul, iar activele BRIC au înregistrat intrări substanțiale de capital.
Totuși, în cele din urmă, aceste investiții s-au dovedit dezamăgitoare. Acțiunile din piețele emergente au suferit cea mai slabă performanță dintre clasele de active prezentate mai sus în ultimul deceniu, în timp ce acțiunile americane, care anterior au fost în urmă între 1997 și 2007, domnesc acum suprem. Această perspectivă istorică subliniază natura dinamică a piețelor și traiectoria imprevizibilă a peisajelor investiționale de-a lungul timpului.
Să explorăm un alt exemplu ilustrativ care surprinde viu schimbările dinamice ale indicilor MSCI EAFE (Europa, Australasia, Extremul Orient) și S&P 500 din ultimele cinci decenii. Pentru a înțelege discrepanța dintre performanța SUA și cea internațională, trebuie să începem cu o examinare atentă a compoziției sectoarelor. În ultimul deceniu, SUA s-a bucurat de o influență pozitivă datorită ponderilor sale sectoriale, determinate de alocări substanțiale în segmentele tehnologiei de top, a consumului discreționar și a sănătății. În schimb, peisajul internațional s-a confruntat cu provocări, cauzate în principal de ponderi mai mari în sectorul financiar și industrial.
SUA au cules și mai mult roadele unor fundamente solide, în special în era post-criză financiară globală (GFC). Factori notabili includ o perioadă excepțională de creștere a vânzărilor, deși concentrată în câteva companii, și poziția unică a SUA și Japoniei ca singurele blocuri economice majore unde marjele de profit au crescut după criza financiară.
Totuși, nu există nicio garanție că această dominație va dura pentru totdeauna. De exemplu, se poate susține un argument convingător pentru luarea în considerare a acțiunilor internaționale, mai ales dacă inflația manifestă reziliență și teme seculare persistente precum dezvoltarea infrastructurii, automatizarea, cheltuielile pentru apărare și energia regenerabilă continuă să se dezvolte.
Asta nu înseamnă că trebuie să se întâmple în anii următori, cu siguranță nu recomand să vinzi toate acțiunile americane și să te concentrezi puternic pe piețele internaționale. Scopul meu este să subliniez că o singură regiune nu va continua neapărat să domine la nesfârșit doar pentru că a oferit performanțe superioare în ultimii câțiva ani. Orice se poate întâmpla în economia globală.
O analiză istorică, ilustrată grafic, ilustrează fluxul și refluxul celor două regiuni menționate mai sus, evidențiind performanțele lor alternative și complementare de-a lungul decadelor. Deși S&P 500 a depășit indicele MSCI EAFE în ultimele două decenii, se poate observa că în perioada de dinaintea sfârșitului anilor 1990, era mai frecvent ca acțiunile EAFE să depășească performanțele din SUA. Cei doi indici și-au schimbat rolul de conducere de mai multe ori în cei 50 de ani observați.
Această incertitudine subliniază importanța diversificării strategiilor de investiții. În loc să se bazeze pe un singur câștigător, o abordare prudentă implică răspândirea investițiilor pe întreaga piață. Acest lucru reduce riscul de a rata potențiale câștiguri în cazul în care indicele MSCI va reveni. Diversificarea asigură un portofoliu bine poziționat, capabil să beneficieze de performanțele diverse ale diferitelor sectoare, oferind o strategie de investiții echilibrată și rezilientă.
Sursa: T. Rowe Price
Semnificația diversificării este ilustrată viu prin tabelul nostru preferat de venituri periodice, inspirat de renumita companie Callan. În ciuda aspectului său inițial complex, acest tabel oferă o imagine clară a traiectoriei diferitelor clase de active pe parcursul anului dat.
Tabelul Finax de mai jos urmărește performanța celor 10 ETF-uri care stau la baza portofoliilor de investiții. Fiecare coloană din tabel corespunde unui anumit an, iar codificarea consecventă pe culori pentru fiecare clasă de active permite o reprezentare ușor de digerat a randamentelor respective, aranjate de la cel mai mare la cel mai mic.
Obiectivul principal al tabelului periodic este de a evidenția modelul alternant de culori la vârf și la baza fiecărei coloane. Aceasta ilustrează că, pentru fiecare clasă de active, perioadele prospere sunt urmate de faze cu performanță comparativ mai scăzută. Nicio culoare nu domină vârful scării randamentelor pentru o perioadă îndelungată, evidențiind natura dinamică a rezultatelor investițiilor.
Investiția înțeleaptă implică luarea deciziilor strategice, iar analiza performanțelor anterioare poate fi un instrument util. De exemplu, dacă ai investit constant în fondul cu cel mai mare randament din anul precedent, te-ai putea aștepta la o apreciere medie anuală de 8,1%. Dacă ai împărți investiția în mod egal între cele două cele mai bune fonduri ale anului precedent, randamentul mediu ar scădea la 6,9% pe an.
În contrast, utilizarea unei abordări diversificate, cum ar fi diluarea investiției în portofoliul 100% Finax prin reechilibrare automată regulată, ar putea genera o apreciere substanțială de aproape 9,8% pe an (cumulativ 268%) în aceeași perioadă. Aceste exemple ilustrează viu avantajele diversificării în optimizarea randamentelor.
Este esențial să recunoaștem limitarea bazării exclusiv pe performanțele anterioare. Datele istorice oferă perspective limitate asupra evoluțiilor viitoare, iar prognozarea cu încredere a mișcărilor viitoare ale pieței rămâne o provocare pentru majoritatea investitorilor și managerilor de fonduri.
Prin urmare, diversificarea are un scop dublu. Dincolo de reducerea riscurilor, funcționează ca un instrument pentru îmbunătățirea și stabilizarea randamentelor pe termen lung. Semnificația sa nu constă doar în minimizarea riscului, ci și în obținerea unui raport favorabil între apreciere și risc. Aceasta, în cele din urmă, formează temelia unei strategii de investiții de succes.
Ce nivel de diversificare oferă Finax?
Crearea portofoliului Finax a fost ghidată de principiul esențial al distribuției riscului. Obiectivul nostru a fost să introducem o strategie versatilă care să reziste testului timpului, adaptată pentru prezent, peste un deceniu, și aplicabilă chiar și investitorilor din următorul deceniu.
Spre deosebire de managementul activ al portofoliului, unde tendințele și fluctuațiile pieței sunt urmărite îndeaproape, noi, la Finax, adoptăm o abordare pasivă. Evitând prezicerea evoluției claselor de active, considerăm că astfel de practici sunt contraproductive pe termen lung, așa cum demonstrează numeroase studii și propriile noastre rezultate ale investițiilor.
Din punctul nostru de vedere, investițiile pasive, care implică oglindirea compozițiilor indicilor, oferă cel mai potrivit echilibru între randamente și riscuri. Investițiile pasive de succes depinde de o diversificare amplă, iar Finax oferă cu mândrie un nivel neegalat de răspândire a riscului. Pentru doar 10 euro, poți avea în jur de 13.400 de titluri de valoare – 7.400 de acțiuni și 6.000 de obligațiuni.
Deschide un cont și începe să investești
Când faci onboarding cu noi, fii sigur că investiția ta se aliniază cu afaceri și active prospere pregătite pentru creștere viitoare. Beneficiile exclusive includ:
- Diversificarea între clase de active financiare: Reducerea riscului de piață prin diverse acțiuni și obligațiuni.
- Diversificarea monedei și a ratelor dobânzii: Investiția în active din diferite monede, de la euro și dolar până la monede exotice ale țărilor în curs de dezvoltare.
- Diversificarea regională: Implicarea în titluri mobiliare din peste 92 de țări din întreaga lume.
- Diversificarea sectorială: Include acțiuni din toate sectoarele economiei și titluri de stat.
- Diversificarea dimensiunii: Achiziționarea de acțiuni de la companii mici promițătoare până la corporații multinaționale mari și consacrate.
- Diversificarea abordării investițiilor: Includerea companiilor stabile cu dividende, acțiunilor de valoare și a acțiunilor de creștere în expansiune.
Finax asigură că, indiferent de fluctuațiile pieței sau economice, portofoliul tău rămâne rezistent. Abordarea pasivă fundamentală a investițiilor formează temelia portofoliilor de succes și acumularea averii. Dacă nu căutați investiții speculative sau nu aveți obiective specifice de investiții, aceasta reprezintă soluția optimă, cu risc scăzut.
Dacă există incertitudini legate de produsul tău financiar actual sau ești nemulțumit de randamentele tale, încredințează investițiile tale Finax. Transferul investițiilor cu performanțe slabe către Finax implică o taxă de administrare a portofoliului redusă, sporind eficiența produsului nostru de investiții.
