Náročnosť
Počas posledného februárového víkendu sa začala vojna medzi Iránom, Izraelom a Spojenými štátmi, ktorá počas mesiaca následne vyústila do poklesu na akciovom aj dlhopisovom trhu.
Vojna mala predovšetkým dopad na technologické firmy, ktoré od „AI boomu“ rástli najrýchlejšie. Od začiatku marca klesol index veľkých amerických spoločností S&P 500 o 5,1 % a európsky index Stoxx 600 klesol o rovných 8 %. Aj tu však vidíme výhody diverzifikácie, keďže sektor energetiky rástol a zmiernil tak pokles pre našich investorov.
Výkonnosť nám zlepšilo aj marcové posilnenie dolára oproti euru o 2,1 %. Finax v ňom drží americké akciové pozície bez menového zabezpečenia, vďaka čomu jeho posilnenie našim investorom pomáha.
Hlavnou príčinou poklesov je celoplošný dosah vojny. Irán uzatvoril Hormuzský prieliv, čím sa prudko znížila ponuka nevyhnutných nerastných surovín. Krajiny perzského zálivu vyvážali cez prieliv približne 20 % svetových dodávok ropy a skvapalneného zemného plynu. Odstrihnutie tankerov od medzinárodných vôd priamo pozdvihlo cenu ropy Brent (využívanej ako referenčná hodnota pre arabskú ropu) o takmer 63 %. Cenu zvýšilo aj znefunkčnenie či zničenie ropných vrtov v regióne.
Zvýšená cena ropy má širší dopad, než len zdraženie palív na čerpacích staniciach. Energie sú potrebné na poskytovanie takmer všetkých tovarov a služieb, a preto ovplyvňujú celkové svetové ceny. Inflácia cien základných potravín ohrozí predovšetkým Američanov, ktorých poľnohospodárstvo je závislé od fosílnych palív spotrebovaných pri výrobe a používaní hnojív, pesticídov či strojov.
Ceny energií predstavujú problém aj pre kľúčovú investíciu AI sektora: dátové centrá umelej inteligencie. Okrem toho je Hormuzská úžina dôležitá aj pri transporte hélia, ktoré chladí svetové polovodiče, petrochemikálií používaných vo farmaceutike, hnojív alebo hliníka.
Kvôli možnému dopadu krízy v Iráne na svetové ceny ponechala americká aj európska centrálna banka v marci úroky na rovnakej úrovni. Obe zdôraznili možnosť ich zvyšovania v prípade potreby počas nasledujúcich mesiacov.
Energetický šok si ale prežili najmä rozvíjajúce sa trhy, ktorým na rozdiel od západných štátov chýba dostatočný kapitál či zásoby na zjemnenie dopadov krízy. Index rozvíjajúcich sa trhov klesol z tohto dôvodu o 9,25 %.
Napätie na trhoch so surovinami zasiahlo aj dlhopisy. Investori začali počítať s tým, že vyššie ceny ropy môžu spomaliť pokles inflácie, a preto očakávali pomalšie znižovanie úrokových sadzieb. Výnosy dlhopisov preto rástli, čo znižuje ich ceny. Výnos 10-ročných amerických a nemeckých dlhopisov sa počas mesiaca zvýšil o približne 0,35 percentuálneho bodu.
Napriek negatívam si však odnášame z krízy aj pretrvávajúci optimizmus investorov, ktorí si uvedomujú Trumpovu stávku na rast akciových trhov. Už pred voľbami predstavoval svoju budúcu administratívu ako trhovo orientovanú a zo skúseností vieme, že je pripravený potiahnuť ručnú brzdu pri poklese trhov – aj ak to znamená úplnú otočku v jeho politike.
Clá oznámené počas minuloročného „Dňa oslobodenia“ či obchodná vojna s Čínou skončili, napriek drastickým plánom, ústupkami po výrazných poklesoch, podobne sa zjemnila rétorika ohľadom anexie Grónska. Pri Iráne vidíme obdobný postup, jeho vláda už stiahla sankcie na Iránske ropné tankery a prejavuje čoraz vyššiu ochotu rokovať o prímerí. Rozhodne teda netreba panikáriť, keďže nás v prípade priaznivého vývoja krízy môže opäť čakať trhový rast.
Najnižší pokles spomedzi ETF zahrnutých v našich portfóliách zaznamenal fond sledujúci dlhopisy vyspelých krajín, ktorý mal stratu 2,18 %. Fond sledujúci dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov prešiel najvýraznejším poklesom, a to o 9,46 %.
Spomedzi našich stratégií Investovania do ETF mali udalosti najnižší dopad na 100 % dlhopisové portfólio, ktoré kleslo o 2,37 %. Najhlbší prepad vykázala 100 % akciová stratégia, a to 6,06 %. Peňaženka klesla o 0,71 % a Bystrý vklad si polepšil o 0,09 %.
Marcový vývoj nám opäť pripomenul, že pri investovaní by sme mali:
- portfólio rozložiť globálne a nespoliehať sa len na jeden región či sektor,
- investovať pasívne a bez reakcií na krátkodobé zmeny,
- zachovať dlhodobý horizont.
