Výsledky Finaxu a fondov v polroku Trumpových ciel

Prvý polrok 2025 priniesol investorom poriadnu skúšku nervov. Keď v apríli Donald Trump počas „Dňa oslobodenia“ oznámil zavedenie ciel na väčšinu krajín sveta, svetové akcie zamierili do poklesu. Oslabil aj americký dolár, v ktorom držíme väčšinu akciových pozícií, čo ďalej prispelo k poklesu našich portfólií.

Investičné poučky v takých situáciách znejú jasne: nepanikáriť a pokračovať v pravidelnom investovaní, prípadne pokles využiť na mimoriadne vklady. Poklesy sa totiž na trhoch objavovali vždy a každý z nich bol skôr či neskôr prekonaný.

Keď však podobný scenár naozaj nastane, do hlavy sa vám začnú vkrádať pochybnosti. Aj ja som na internete viackrát čítal, že to tentokrát bude inak a Trump úplne rozvráti moderný ekonomický systém. Vtedy začnete zvažovať, či by ste nemali predať a počkať, ako sa situácia vyvinie.

Ani Donald Trump však nemohol ignorovať tlak trhov (najmä dlhopisového trhu, kde narástli úroky, za ktoré si jeho krajina požičiava). Od pôvodnej výšky ciel ustúpil a nasledovalo jedno z najrýchlejších zotavovaní akcií v histórii.

Vidieť to môžete v tomto grafe, ktorý zobrazuje vývoj niektorých našich portfólií. Všimnite si aj, že trhové výkyvy neovplyvnili naše opatrné riešenia na krátkodobé investovanie (Peňaženku a Bystrý vklad).

Upozornenie k uvádzaným dátam: Všetky údaje viažuce sa k vývoju portfólií Finax predstavujú skutočnú dosiahnutú výkonnosť vzorových portfólií. Spôsob počítania skutočnej výkonnosti sme popísali v článku Ako počítame skutočnú výkonnosť portfólií Finaxu? Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výnosov a výsledkom vašej investície môže byť aj strata. Informujte sa, aké riziká podstupujete pri investovaní.

Ohľadom uplynulého trhového vývoja by som rád vypichol ešte dva zaujímavé fakty.

Prvým z nich je, že napriek negatívnym správam ziskovosť firiem solídne rastie. Firmy zaradené v americkom indexe S&P 500 zvýšili svoje zisky v druhom kvartáli medziročne o takmer 12 %. Dvojciferné tempo rastu si udržali už tretí kvartál po sebe! To je vzhľadom na históriu šialené tempo. Dokázali to napriek clám či vyhrážkam politikov.

Pri investovaní je kľúčová práve ziskovosť firiem. Keďže akcie predstavujú podiely v spoločnostiach, rast profitov je z dlhodobého hľadiska kľúčový faktor cien akcií. 

Druhou zaujímavosťou je, že tento polrok sa po dlhšom čase oplatila medzinárodná diverzifikácia. Americké akcie, ktoré v predchádzajúcich rokoch zvyšok sveta jednoznačne porážali, tentokrát za tými medzinárodnými zaostali.

Ešte je príliš skoro súdiť, či sa tento trend udrží aj do budúcna. Tento polrok však ukázal, že diverzifikácia má zmysel. Investori, ktorí držali medzinárodné akcie, zažili miernejší pokles a skončili s vyšším ziskom. Môžete to vidieť aj v tomto grafe ukazujúcom vývoj vybraných ETF z našich portfólií od začiatku roka.

V minulosti sme veľakrát poukazovali na to, že pri investovaní je potrebné držať cenné papiere z celého sveta. Trendy sa v histórii viackrát otočili, rôznym obdobiam dominujú rôzne regióny. Iba ak budete držať všetky, zaručene budete mať v portfóliu budúcich víťazov, kdekoľvek sa už objavia.

Darilo sa v tomto prostredí lepšie podielovým fondom alebo portfóliám Finaxu, ktoré pasívne držia celý trh? Prehľad nájdete nižšie v tabuľkách.

Pokiaľ vás výsledky porovnania presvedčia, že by bol Finax lepším miestom pre vaše úspory, presuňte si ich z konkurenčných produktov ku nám. Za zdokumentovaný presun vás odmeníme zľavou. Až polovicu presunutej sumy budeme 2 roky spravovať úplne zadarmo.

Upozornenie k daňovej povinnosti: Daňový režim závisí od jednotlivých pomerov každého klienta a môže sa meniť. Príjmy z prevodu cenných papierov (§ 8 ods. 1 písm. e) Zákona 595/2003 Z.z. o dani z príjmov) obchodovaných na regulovanom trhu po uplynutí jedného roka od ich nadobudnutia sú oslobodené od dane (§ 9 ods. 1 písm. k) Zákona 595/2003 Z.z.). Príjmy z predaja fondov ETF tvoriacich portfóliá Finaxu podmienky daňového oslobodenia spĺňajú, ak sú držané min. 1 rok a nie sú zahrnuté v obchodnom majetku daňovníka. Príjmy z vyplatenia (redemácie) podielových listov (§ 7 ods. 1 písm. g) Zákona 595/2003 Z.z.) sú predmetom dane. Režim zdaňovania portfólií Finaxu sa môže v budúcnosti zmeniť. V porovnaniach pracujeme s čistými výnosmi po zdanení pre slovenských daňových rezidentov podľa aktuálne platnej legislatívy a pri posudzovaní daňovej povinnosti z portfólií Finaxu nezohľadňujeme prípadný rebalansing v prechádzajúcom roku. Pre výpočet čistého výnosu podielových fondov (zdanenie príjmov z podielových fondov) používame 19 % sadzbu dane z príjmu.

Dynamické stratégie

V investovaní zväčša platí, že čím väčšie je podstúpené riziko, tým vyšší by mal byť očakávaný výnos investície. Keď teda porovnávate výkonnosť rôznych investícií, mali by ste sa pozerať na tie s podobným rizikom, aby ste porovnávali jablká s jablkami.

Riziko môžete merať napríklad podľa celoeurópskeho ukazovateľa SRI. Má hodnotu od 1 po 7, pričom vyššia hodnota znamená vyššie riziko. V tabuľkách nájdete produkty s rovnakou hodnotou SRI, a teda porovnateľným rizikom.

Začneme dynamickými stratégiami. Tie zväčša investujú najmä do akcií, podliehajú prudším výkyvom hodnoty a sú vhodné na dlhodobé investovanie. Výmenou za to by mali priniesť vyšší výnos.

Najrizikovejšia stratégia Finaxu (100 % akciové portfólio) má hodnotu SRI 4. V tabuľke nájdete jej porovnanie s podielovými fondami podobného rizika. Výkonnosť je po poplatkoch a zdanení.

Za posledný rok Finax pohodlne prekonal väčšinu vybraných podielových fondov. Dôvodov na to je niekoľko: fondy majú aktívny štýl riadenia, pri ktorom je jednoduchšie spraviť chyby, vyššie priemerné poplatky a podliehajú zdaneniu. ETF, z ktorých Finax skladá portfóliá, sú pre slovenských daňových rezidentov po roku držania od dane oslobodené.

Poraziť nás zvládli dva fondy: Amundi Funds Pioneer Global Equity a Globálny akciový fond od Tatra Asset Managementu. Extrémne dobré obdobie má za sebou najmä prvý z nich. Oproti svetovému trhu dosiahol obdivuhodný nadvýnos, za čo si zaslúži pochvalu. Pri pohľade na jeho aktuálne zloženie mohol napríklad ťažiť zo zamerania na finančný sektor či kórejské akcie, ktorým sa v uplynulom polroku mimoriadne darilo.

V týchto blogoch však tradične upozorňujeme, že pri hodnotení akciovej investície by sme sa mali pozerať na dlhšie obdobie než jeden rok. Trafenie víťazných akcií v jednom roku môže byť vec náhody, no zopakovať to každý rok je už väčšou výzvou. Často sa stane, že fondy, ktoré v minulosti patrili k špičke, sa neskôr popália a začnú zaostávať.

Na najdlhšom horizonte 5 rokov Finax porazil len spomínaný fond od Amundi. Uvidíme, či si nadvýnos udrží aj v budúcnosti. Zvyšok konkurencie pasívne ETF neprekonal.

Tradične sa pozrieme aj do vyššej rizikovej kategórie SRI 5. V tejto kategórii sa nachádzajú dva najväčšie a najpredávanejšie podielové fondy na Slovensku. Podarilo sa im výmenou za vyššie riziko priniesť zaujímavejší výnos než naše 100 % akciové portfólio?

Obidva fondy v uplynulom roku skončili v miernej strate a zaostali za Finaxom. Doplatili najmä na väčšiu koncentráciu portfóliá v Spojených štátoch. Dominancia Finaxu sa ukazuje aj na dlhších horizontoch 3 a 5 rokov. Naše riešenie teda v uplynulých rokoch ponúklo zaujímavejšie zhodnotenie pri nižšom riziku.

Vyvážené stratégie

Do rizikovej kategórie SRI 3 spadá široká škála produktov. Nájdete tu portfóliá zložené z rôznych mixov akcií a dlhopisov. Stratégie Finaxu v tejto kategórii zarobili za posledný rok výnosy od 3 % po 4 %.

Výsledky podielových fondov sú tiež pomerne pestré. Väčšina za Finaxom zaostala, Dynamickému portfóliu od Eurizonu a fondu Private Growth 1 od TAM sa podarilo naše ETF slušne prekonať.

Na dlhšom horizonte 5 rokov však jednoznačne vyhrávajú dynamickejšie stratégie Finaxu. Predstavujú teda ideálne riešenie, ak hľadáte portfólio so stredným rizikom.

Konzervatívne stratégie

Do rizikovej kategórie SRI 2 spadajú portfóliá postavené najmä na dlhopisoch. Sú určené na krátkodobejšie investovanie a podliehajú miernejším výkyvom hodnoty. Medzi produktmi Finaxu k nim okrem dlhopisových portfólií Investovania do ETF patrí aj Peňaženka, produkt na uloženie úspor, ktoré budete potrebovať o 1 až 3 roky.

Väčšina fondov v posledných rokoch priniesla zaujímavejší výnos ako stratégie Finaxu. Na poli dlhopisov totiž majú aktívne fondy oproti pasívnym ETF niekoľko objektívnych výhod, kvôli ktorým častejšie prekonajú trh.

Na dlhšom období 5 rokov dlhopisové stratégie dosahujú len mierne zisky, prípadne sa nachádzajú v poklese. V roku 2022 sme totiž zažili najprudšie zvyšovanie úrokov v histórii a ceny dlhopisov na taký vývoj reagujú poklesom. Hoci tento vývoj ublížil aj fondom, z tabuľky je vidieť, že ho zvládli ustáť o niečo lepšie ako stratégie Finaxu.

Európsky dôchodok a Bystrý vklad

Finax má vo svojej ponuke ešte zopár ďalších portfólií. Európsky dôchodok má oproti klasickým stratégiám nižší poplatok, vďaka čomu dosahuje lepšiu výkonnosť.

Bystrý vklad je riešenie spadajúce do najnižšej rizikovej kategórie SRI 1. Jeho hodnota nepodlieha takmer žiadnym výkyvom. Výnosom odráža základnú úrokovú sadzbu centrálnej banky. Ide preto skôr o riešenie porovnateľné so sporiacimi účtami či termínovanými vkladmi v bankách.

Pokiaľ vás tieto výsledky presvedčili, pripomíname, že môžete využiť našu štedrú zľavu za presun investície od konkurencie. Prajeme vám pohodové investovanie bez zbytočného stresu a starostí. Investujte a relaxujte.