Náročnosť
Vojna medzi USA a Iránom sa po vyše štyroch mesiacoch blíži ku koncu. Prezidenti Trump a Pezeshkian 17. júna podpísali Islamabadské memorandum, ktoré ukončuje boje medzi Spojenými štátmi, Izraelom a Iránom. Irán sa zaviazal znovu otvoriť Hormuzský prieliv, cez ktorý prechádza značná časť svetovej ropy, a USA zrušili námornú blokádu iránskych prístavov.
Zatiaľ však ide len o rámcovú dohodu na najbližších 60 dní, počas ktorých budú strany riešiť najťažšie otázky, najmä budúcnosť iránskeho jadrového programu a to, koľko uránu na energetické účely môže Irán vyrábať.
Správa o dohode poslala cenu ropy Brent prudko nadol. Kým v máji sa ropa ešte držala tesne pod 100 dolármi za barel, po podpise memoranda klesla až na 77 dolárov. Návrat k cenám spred vojny však nebude okamžitý. Odborníci upozorňujú, že plné obnovenie ťažby a dopravy cez prieliv môže trvať mesiace, keďže vzťahy sú naďalej napäté a opätovné spustenie prevádzky vrtov je náročný proces.
Konflikt na Blízkom východe spolu s dlhodobým výpadkom ruských fosílnych palív spôsobil v Európe energetický šok a s ním aj zrýchlenie inflácie. Európska centrálna banka na to zareagovala zvýšením depozitnej sadzby z 2 % na 2,25 %.
Americké akcie si po dvoch silných mesiacoch v júni oddýchli. Index S&P 500 klesol v dolároch o 1,1 %, no celkovo má za sebou jeden z najúspešnejších kvartálov posledných rokov. Za júnovým poklesom stáli najmä technologické a polovodičové firmy, ktoré potrápili pochybnosti o návratnosti investícií do umelej inteligencie a slabší dopyt po smartfónoch.
Zisky našich klientov v júni zvýšilo aj posilnenie amerického dolára, ktorý si voči euru polepšil približne o 2 %. Finax americké akcie nezabezpečuje voči menovému riziku, preto posilňujúci dolár výnosy klientov zvyšuje. Naopak, keď dolár oslabuje, naši klienti zarobia menej.
Naopak, index malých amerických firiem Russell 2000 vzrástol o 3,6 %. Investori sa totiž začali viac zaujímať o firmy zamerané na domácu ekonomiku než o veľkých technologických gigantov.
Darilo sa aj Európe. Index veľkých európskych spoločností Stoxx 600 rastie už tretí mesiac v rade a opakovane dosahoval historické maximá, čím uzavrel najsilnejší štvrťrok za viac ako päť rokov. Pomohlo mu nadšenie z umelej inteligencie aj upokojenie situácie na Blízkom východe.
Jún priniesol aj najväčší prvotný úpis akcií v histórii. Spoločnosť SpaceX 12. júna vstúpila na burzu Nasdaq s cenou akcie 135 dolárov. Od investorov získala približne 75 miliárd dolárov a Elon Musk sa vďaka tomu stal prvým bilionárom na svete.
Už prvý deň obchodovania akcie vyskočili o 19 % a hodnota firmy prekročila 2 bilióny dolárov napriek tomu, že SpaceX je zatiaľ stratová. Následne však stihli od maxima klesnúť takmer o pätinu. Riziko tejto firmy pri našich portfóliách zostáva nulové, keďže SpaceX zatiaľ nespĺňa podmienku ziskovosti potrebnú pre zaradenie do indexu S&P 500, ktorý používame.
Na záver ešte jedna zaujímavosť: v júni sa v Severnej Amerike začali majstrovstvá sveta vo futbale. Podľa štúdie FIFA by mal turnaj priniesť svetovej ekonomike takmer 41 miliárd dolárov (zhruba polovica ročného HDP Panamy).
Spomedzi ETF v našich portfóliách si najviac polepšil fond sledujúci akcie malých amerických spoločností (Russell 2000) s nárastom o 5,9 %. Najviac naopak stratil fond zameraný na malé európske spoločnosti (MSCI Europe Small), a to 2,8 %.
Spomedzi našich stratégií mal jún najpriaznivejší dopad na 100 % akciové portfólio, ktoré narástlo o 1,7 %. Najmenej si pripísalo 100 % dlhopisové portfólio, a to 0,4 %.
Peňaženka narástla o 0,2 % a Bystrý vklad si polepšil o 0,1 %. Po zvýšení sadzieb zo strany ECB stúpli ich hrubé ročné výnosy do splatnosti na 2,2 % pri Bystrom vklade a 2,5 % pri Peňaženke*.
V júli budeme sledovať, ako pokračuje obnova ropnej ťažby a dopravy cez Hormuzský prieliv. Zároveň sa začne sezóna firemných výsledkov za druhý štvrťrok, ktorá ukáže, do akej miery vysoké ceny energií a jarné geopolitické napätie ovplyvnili zisky firiem. Zaujímavé bude aj sledovať rozvoj prípravy na uvedenie akcií na burzu ďalších veľkých AI spoločností ako OpenAI či Anthropic po úspešnom debute SpaceX.
Júnový vývoj nám opäť pripomenul niekoľko dôležitých vecí:
- Na nečakané výkyvy a šoky najlepšie zaberá trpezlivosť a dodržanie dlhej doby investovania.
- Občas začnú víťaziť trhy a sektory, ktoré v minulosti zaostávali (v súčasnosti ide napríklad o akcie malých amerických firiem). Diverzifikácia nám umožňuje podieľať sa na ich zisku.
- Pri investovaní do jednotlivých akcií firiem vsádzame na všetko alebo nič, pri investovaní do indexov spoločností si však môžeme užívať ich rast a znášať nižšie riziko.
*Ide o hrubý výnos do splatnosti k 18.6.2026 uvádzaný tvorcami ETF produktov. Je pohyblivý, naviazaný na základnú depozitnú sadzbu ECB a úrokové sadzby na eurových dlhopisových trhoch a nie je v ňom zahrnutý poplatok Finaxu vo výške 0,5 %. Tento výnos sa môže meniť v súlade s vývojom úrokových sadzieb a nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.
