Trhový komentár - máj 2025

jún 12, 2025 11:03

Timur Blentic

Počas mája naďalej dominoval geopolitike a výkonnosti trhov medzinárodný obchod. Výkyvy trhov sa umiernili a trhy počas mesiaca postupne rástli, najmä reakciou na zníženie napätia medzi Čínou a Spojenými štátmi. Dnes sa už nachádzajú výrazne vyššie, než boli tesne pred ohlásením Trumpových recipročných ciel počas „Dňa oslobodenia“.

Dohoda o 90-dňovom pozastavení ciel, ktorá bola výsledkom rokovaní medzi dvoma najväčšími svetovými ekonomikami 11. mája vo Švajčiarsku, vyvolala pozitívnu reakciu na trhoch. Toto opatrenie, ktoré znížilo clá na čínsky tovar na 30 % a na americký tovar na 10 %, prispelo k 5,27 % nárastu amerického indexu S&P 500 v priebehu siedmych dní.

Optimistické výhľady investorov posilnili okrem politiky aj zisky amerických spoločností v prvom štvrťroku tohto roku. V prípade firiem zaradených do indexu S&P 500 vzrástli medziročne o viac ako 13 %, čo je naozaj úctyhodné tempo. Okrem finančného sektoru, ktorý ťažil zo stabilne vyšších úrokových sadzieb FED-u, sa prekvapivo darilo aj technologickým gigantom. Ich výkazom predchádzali obavy z čínskych pokrokov v umelej inteligencii a obchodná vojna.

Európa taktiež vykazovala rast, napriek zatiaľ neúspešným obchodným rokovaniam s Trumpovou administratívou. Spotrebiteľská dôvera je vyššia než v apríli a výkazy prvého štvrťroka sú pozitívne: HDP eurozóny sa zvýšilo o 0,4 % (dvojnásobok rastu v Q4 2024) a amerických investorov oslovili Európske ETF fondy v rámci potrebnej diverzifikácie aktív. Investovali do nich počas prvého štvrťroka 10,6 miliárd, sedemnásobok investovanej sumy počas rovnakého obdobia minulý rok. Náladu na trhoch zlepšujú okrem dát aj aj politické kroky k zblíženiu Veľkej Británie a EÚ, tie 19. mája predstavili sériu obchodných a obranných zmlúv.

Spomedzi ETF v našich portfóliách dosiahol najlepšiu výkonnosť fond malých európskych spoločností už druhý mesiac po sebe (7,08 % nárast). Naopak fond dlhopisov vyspelých krajín poklesol o 1,08 %.

Vďaka optimizmu vo svetových trhoch vynikla medzi stratégiami dynamická 100/0, ktorá vzrástla o 5,65 %. Konzervatívna stratégia, pozostávajúca iba z dlhopisov, klesla o 0,59 %. Peňaženka si polepšila o 0,12 % a Bystrý vklad o 0,15 %.

Upozornenie: S investovaním sa spája riziko. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výnosov. Daňové oslobodenia sa vzťahujú výhradne na rezidentov danej krajiny a môžu sa líšiť v závislosti od konkrétnych daňových zákonov. Pozrite si naše prebiehajúce aj ukončené akcie.