Ještě jednou se ohlédneme za minulým rokem, který je na pozadí současného dění kolem šíření koronaviru zapomenutou minulostí. Většina inteligentních investorů a našich čtenářů si snad ještě pamatuje, jak rok 2019 dopadl. Pokud ne, rádi vám ho naposledy připomeneme.

Lidé mají velmi krátkou paměť a obzvlášť rychle na minulost zapomínají investoři. Nejlepší školou jsou však právě zkušenosti a chybné rozhodnutí. Z tohoto důvodu rádi oprášíme minulost. Vždy v ní spočívají nenahraditelné a nepřekonatelné ponaučení do budoucna, možná i právě dnes.

Pokud se přesuneme na začátek roku 2019, ocitneme se v neblahém období finančních trhů. Rok 2018 skončil pochmurně. Všechna aktiva ho uzavíraly červeně, americké akcie během posledních tří měsíců roku ztratily kolem 13% a mnoho investorů se již tehdy ztotožňovalo s názorem, že dlouho věštěný větší pokles finančních trhů začal. 

Prognózy na rok 2019 oproti předchozímu roku ochladly a byly nesmírně opatrné. Od několika našich klientů jsme v té době dostali otázku, zda není vhodné investice vybrat a počkat na nižší úrovně trhů. Stovky potenciálních klientů v důsledku tehdejšího tržního vývoje a podlehnutí zprávám v médiích investice odložili. Připomíná vám to něco?

1. ponaučení – trhy jsou nepředvídatelné

Minulý rok se zapíše do historie jako jeden z nejúspěšnějších. Průměrné výnosy světových akcií se pohybovaly okolo 30%, což dělá z roku 2019 nejziskovější rok od roku 2009, kdy se akcie vracely z masivních propadů v důsledku finanční krize.

Číselně vyjádřený dopad vynechání takového silného roku na celkovém výnosu investice perfektně shrnul CEO Finaxu Juraj Hrbatý v článku O kolik peněz jste přišli, pokud jste odložili investování na později? 

Zkusme se ale na chvíli ještě přesunout do ledna roku 2019. Doporučujeme vám zalistovat si v médiích, vrátit se v čase na sociálních sítích a projít si zprávy k finančním trhům v průběhu minulého roku. 

Najdete častý pesimismus a četné předpovědi krize blížící se jistotě, jak naznačuje pár vybraných titulků např. ve slovenských médiích.

Prognózy autorům vskutku vyšly, když se dnes podíváme na svět kolem nás a na vývoj finančních trhů v uplynulých dnech. Ano, dnes tyto titulky skutečně vypadají jako přesné předpovědi. 

Popravdě však ani jeden z autorů těchto výroků nemohl tušit, že na sklonku let propukne v Číně nějaký virus COVID-19, který se rozšíří do světa a paralyzuje ho. 

Pokud by se tak nestalo, s velkou pravděpodobností bychom byli svědky pokračujícího růstu globální ekonomiky a finančních trhů a tyto vyjádření by rády rychle zapadly prachem. I to jsou však jen další dohady, ke kterým nikdy nezískáme odpovědi.

Rozšíření koronaviru je dokonalým ztělesněním černé labutě. Takové události se absolutně nedají předvídat. To ale vůbec neznamená, že pandemie mají nulovou pravděpodobnost, že se objeví. 

Ne, právě naopak, nikdo je nikdy nemůže vyloučit, ale nemůžeme je ani očekávat a už vůbec ne s přesným načasováním, proto jim nemůžeme dopředu přizpůsobit dlouhodobé investice.

Proto prosím zcela abstrahujme od jakéhokoli spojování negativních tržních prognóz z úvodu minulého roku nebo z uplynulé dekády se současným rozšířením koronaviru, i když hodně komentátorů a analytiků dnes nenechají své odhady zapadnout prachem. 

To, že trhy klesají právě v horizontu, na kterém toto směrování předpověděli, je výsledkem pouhé náhody. Tak jako neuměli předpovědět výsledek roku 2019, tak ani netušili, že v únoru a březnu roku 2020 propadnou trhy dvouciferně v důsledku koronaviru. Kdybychom se pokaždé řídili medializovanými výhledy, neinvestujeme asi nikdy.

Trhy jsou nepředvídatelné a nikdo nedokáže s jistotou říci, kde budou za tři měsíce nebo za rok. Recese vždy jednou přijde, a to i propady trhů, ale nikdo s přesností neumí odhadnout kdy. Proto strategie postavená na předpovídání směřování trhů není investování, ale spekulování. 

Každá snaha přizpůsobit investice očekáváním vede jen k horším výsledkům, což minulý rok jasně potvrzuje. To je základní a prvořadé ponaučení z minulého roku.

2. ponaučení – poznání, zkušenosti a vzdělání jsou cestou k úspěchu

Namísto předhánění se v senzačních, ale zbytečných prognózách jsme naši energii na přelomu let 2018 a 2019 věnovali vzdělávání lidem, které je základním předpokladem úspěšných investic a zvládání případných tržních výkyvů, jakých jsme byli svědci na konci roku 2018, ale i dnes. 

V první radě jsme se snažili drobným investorům vysvětlit, jak se chovat při případném poklesu trhů, chtěli jsme je odnaučit sledování účtu a zpráv, které jen zbytečně rozptylují od investovaní, a snažili se je naučit, že riziko je přirozenou a neoddělitelnou součástí investic. 

Náš článek věnovaný investičnímu výhledu na rok 2019 mnohé doslova "vytočil", vedl ke kritickým i uštěpačným reakcím. Stačil pouze rok, aby došlo na naše slova a ukázalo se, že lepší doporučení jste loni dostat nemohli. 

Je až neuvěřitelné, jak se historie opakuje a už během tvoření tohoto článku, který byl psán v rozpětí skoro měsíce, se můžeme klidně vrátit o rok dozadu a připomenout si tehdy zdůrazněné poučky. 

Staří ostřílení tržní matadoři říkají, že největší lží na finančních trzích, kterou si pravidelně investoři namlouvají, je tato věta: „Tentokrát to bude jiné.“

Proto je dnes pro všechny velmi důležité oprášit naše starší články uvedené v odkazech výše, znovu si je zopakovat a uložit si jejich význam a poslání do paměti. K tématu koronaviru a tržním poklesům jsme připravili článek s popisem současné situace, pravděpodobnými scénáři a našimi doporučeními.

Jsme velmi zvědaví, kde se finanční trhy v roce 2020 ukončí, jak budeme o něm takto za rok psát a jaké ponaučení z něj vyjdou. Jisté tušení máme už dnes, ale nechceme předbíhat. 

Na dlouhém horizontu však dění způsobené koronavirem bude neskutečnou příležitostí a většina lidí si bude bouchat hlavy, že ji opět nevyužili, že zpanikařili apod. Nebuďte jedním z nich.

Jedinou cestou, jak předejít investičním zklamáním, je sbírat zkušenosti, zažít si investování, poznat jeho negativní stránky, vzdělávat se, naslouchat, pochopit riziko a ozbrojit se trpělivostí a určitou odolností, což je druhým ponaučením roku 2019.

3. ponaučení – diverzifikace je klíčem k úspěchu

Na závěr ponaučení zopakujeme jeden z klíčových předpokladů úspěšného pasivního investování, a to diverzifikaci – rozložení rizika mezi velké množství dílčích investic.

My ji však chceme odprezentovat jinak, a to prostřednictvím již tradiční periodické tabulky výnosů, se kterou jste se mohli na našich stránkách už setkat. Aktualizovali jsme ji údaji za minulý rok.

Tabulka odhaluje výkonnost všech 10 tříd aktiv, tedy všech 10 fondů ETF tvořící portfolia Finaxu v uplynulých 15 letech. Sloupec vždy představuje jeden rok a jednotlivé fondy jsou v každém roce (sloupci) seřazeny podle dosaženého výnosu v daném roce shora dolů.

Každý ETF fond má svou barvu, abyste mohli přehledně sledovat, kde se v době jeho zhodnocení vyskytlo a jakou pozici v žebříčku fond obsadil. To je i pointa celé tabulky. Jejím cílem je ukázat, že všechny třídy aktiv se na střídačku objevují v horních řádcích tabulky, ale i v těch spodních.

Tabulka má ilustrovat fakt, že se nevyplatí sázet na minulé vítěze nebo je vůbec vyhledávat pro nejbližší období. Právě tento postup nákupu fondů s nejvyšším aktuálním zhodnocením představuje investiční strategii mnoha lidí. Jejím výsledkem je však většinou zklamání a odpor k investování, jak lze vyčíst i ze samotné tabulky. 

Nikdo neví, kdo bude vítězem v příštím roce. Přesně tak, jak se v minulém roce vítězové a poražení oproti předchozímu roku téměř úplně vyměnili. Nejlepší třída z roku 2018 se stala nejhorší v roce 2019 (vládní dluhopisy). Nejhorší fond v roce 2018 byl druhým nejúspěšnějším v minulém roce (akcie malých evropských firem).

Přínosem diverzifikace není jen maximální rozložení rizika mezi velké množství cenných papírů, ale i získání jistoty, že vždy vlastním současné i budoucí vítěze z hlediska dosažených výnosů. 

Diverzifikace a správná alokace jsou jedinými odpověďmi i dnes pro mnoho lidí, kteří spekulují, zda nepřesunou nyní investice do dluhopisů a pak někdy později (ale kdy?) zase zpět do akcií apod.

Jsme velmi zvědaví, co nám tento rok přinese a jak nakonec skončí. Teprve v podstatě začal, ještě píšeme články k roku 2019 a už je teď plný velkých překvapení. Určitě se takto za rok opět ohlédneme i za ním. Zapamatujte si tento moment a vaše současné pocity. Bude určitě zajímavé se k nim za rok opět vrátit.