3 ponaučenia, ktoré nás mohol rok 2019 naučiť

Ešte raz sa obzrieme za minulým rokom, ktorý je na pozadí súčasného diania okolo šírenia koronavírusu zabudnutou minulosťou. Väčšina inteligentných investorov a našich čitateľov si snáď ešte pamätá, ako rok 2019 dopadol. Ak nie, radi vám ho naposledy pripomenieme.

Ľudia majú veľmi krátku pamäť a obzvlášť rýchlo na minulosť zabúdajú investori. Najlepšou školou sú však práve skúsenosti a chybné rozhodnutia. Z tohto dôvodu radi oprášime minulosť. Vždy v nej spočívajú nenahraditeľné a nezaplatiteľné ponaučenia do budúcnosti, možno aj práve dnes.

Ak sa presunieme na začiatok roka 2019, ocitneme sa v neblahom období finančných trhov. Rok 2018 končil pochmúrne. Všetky aktíva ho uzatvárali červené, americké akcie behom posledných troch mesiacov roka stratili okolo 13% a mnoho investorov sa už vtedy stotožňovalo s názorom, že dlho veštený väčší pokles finančných trhov začal. 

Prognózy na rok 2019 oproti predchádzajúcemu roku ochladli a boli nesmierne opatrné. Od viacerých našich klientov sme v tom čase dostali otázku, či nie je vhodné investície vybrať a počkať na nižšie úrovne trhov. Stovky potenciálnych klientov v dôsledku vtedajšieho trhového vývoja a podľahnutia správam v médiách investície odložili. Pripomína vám to niečo?

1. ponaučenie – trhy sú nepredvídateľné

Minulý rok sa zapíše do análov ako jeden z historicky najúspešnejších. Priemerné výnosy svetových akcií sa pohybovali okolo 30%, čo robí z roku 2019 najziskovejší rok od roku 2009, kedy sa akcie vracali z masívnych prepadov v dôsledku finančnej krízy.

Číselne vyjadrený dopad vynechania takého silného roka na celkovom výnose investície perfektne zhrnul CEO Finaxu Juraj Hrbatý v článku O koľko peňazí ste prišli, ak ste odložili investovanie na neskôr?

Skúsme sa ale na chvíľu ešte presunúť do januára roku 2019. Odporúčame vám zalistovať si v médiách, vrátiť sa v čase na sociálnych sieťach a prejsť si správy k finančným trhom v priebehu minulého roka. 

Nájdete častý pesimizmus a početné predpovede krízy blížiace sa istote, ako naznačuje pár vybratých titulkov zo slovenských médií.

Prognózy autorom vskutku vyšli, keď sa dnes pozrieme na svet okolo nás a na vývoj finančných trhov v uplynulých dňoch. Áno, dnes tieto titulky skutočne vyzerajú ako presné predpovede. 

Popravde však ani jeden z autorov týchto výrokov nemohol tušiť, že na sklonku rokov prepukne v Číne nejaký vírus COVID-19, ktorý sa rozšíri do sveta a paralyzuje ho. 

Ak by sa tak nestalo, s veľkou pravdepodobnosťou by sme boli svedkami pokračujúceho rastu globálnej ekonomiky a finančných trhov a tieto vyjadrenia by radi rýchlo zapadli prachom. Aj to sú však len ďalšie dohady, ku ktorým nikdy nespoznáme odpovede.

Rozšírenie koronavírusu je dokonalým stelesnením čiernej labute. Takéto udalosti sa absolútne nedajú predvídať. To ale vôbec neznamená, že pandémie majú nulovú pravdepodobnosť objavenia sa. 

Nie, práve naopak, nikto ich nikdy nemôže vylúčiť, ale nemôžeme ich ani očakávať a hlavne už vôbec nie s presným načasovaním. A preto im nemôžeme dopredu prispôsobiť dlhodobé investície.

Preto prosím úplne abstrahujme od akéhokoľvek spájania negatívnych trhových prognóz z úvodu minulého roka alebo z uplynulej dekády so súčasným rozšírením koronavírusu, i keď viacerí komentátori a analytici dnes nenechajú svoje odhady zapadnúť prachom. 

To, že trhy klesajú práve v horizonte, na ktorom toto smerovanie predpovedali, je výsledkom len a len náhody. Tak ako nevedeli predpovedať výsledok roka 2019, ani len netušili, že vo februári a marci roka 2020 prepadnú trhy dvojciferne v dôsledku koronavírusu. Keby sme sa zakaždým riadili medializovanými výhľadmi, neinvestujeme asi nikdy.

Trhy sú nepredvídateľné a nikto nedokáže s istotou povedať, kde budú o tri mesiace alebo o rok. Recesia vždy raz príde, aj prepady trhov, no nikto s presnosťou nevie odhadnúť kedy. Preto stratégia postavená na predpovedaní smerovania trhov nie je investovanie, ale špekulovanie. 

Každá snaha prispôsobiť investície očakávaniam len vedie k horším výsledkom, čo minulý rok jasne potvrdzuje. A to je základné a prvoradé ponaučenie minulého roka.

2. ponaučenie – poznanie, skúsenosti a vzdelanie sú cestou k úspechu

Namiesto predháňania sa v senzačných, ale zbytočných prognózach sme našu energiu na sklonku rokov 2018 a 2019 venovali vzdelávaniu Slovákov, ktoré je základným predpokladom úspešných investícií a zvládania prípadných trhových výkyvov, akých svedkami sme boli na konci roka 2018, ale aj dnes. 

V prvom rade sme sa snažili drobným investorom vysvetliť, ako sa správať pri prípadnom poklese trhov, chceli sme ich odnaučiť od sledovania účtov a správ, ktoré len zbytočne rozptyľujú od investovania a snažili sa ich naučiť, že riziko je prirodzenou a neoddeliteľnou súčasťou investícií. 

Náš článok venovaným investičnému výhľadu na rok 2019 mnohých doslova „vytočil“, viedol ku kritickým i uštipačným reakciám. Stačil iba rok, aby došlo na naše slová a ukázalo sa, že lepšie odporúčanie ste v minulom roku dostať nemohli. 

Je až neuveriteľné, ako sa história opakuje a už počas tvorenia tohto článku, ktorý bol písaný v rozpätí skoro mesiaca, sa môžeme pokojne vrátiť rok dozadu a pripomenúť si vtedy prízvukované poučky. 

Starí ostrieľaní trhoví matadori hovoria, že najväčšou lžou na finančných trhoch, ktorú si pravidelne investori nahovárajú, je táto veta: „Tentokrát to bude iné.“

Preto je dnes pre všetkých veľmi dôležité oprášiť naše staršie články uvedené v linkoch vyššie, znova si ich zopakovať a vtlačiť si ich odkazy do hlavy. K téme koronavírusu a trhovým poklesom sme pripravili článok s popisom súčasnej situácie, pravdepodobnými scenármi a našimi odporúčaniami.

Sme veľmi zvedaví, kde rok 2020 finančné trhy ukončia, ako budeme o ňom takto o rok písať a aké ponaučenia z neho vyplynú. Isté tušenie máme už dnes, ale predbiehali by sme. 

Na dlhom horizonte však dianie spôsobené koronavírusom bude neskutočnou príležitosťou a väčšina ľudí si bude búchať hlavy, že ju opäť raz nevyužili, že spanikárili apod. Nebuďte jedným z nich.

Jedinou cestou, ako predísť investičným sklamaniam, je zbierať skúsenosti, zažiť si investovanie, spoznať jeho negatívne stránky, vzdelávať sa, počúvať, pochopiť riziko a ozbrojiť sa trpezlivosťou a určitou odolnosťou, čo je druhým ponaučením roka 2019.

3. ponaučenie – diverzifikácia je kľúčom k úspechu

Na záver ponaučení zopakujeme jeden z kľúčových predpokladov úspešného pasívneho investovania, a to diverzifikáciu – rozloženie rizika medzi veľké množstvo čiastkových investícií.

My ju však chceme odkomunikovať inak, a to prostredníctvom už tradičnej periodickej tabuľky výnosov, s ktorou ste sa mohli na našich stránkach už stretnúť. Aktualizovali sme ju údajmi za minulý rok.

Tabuľka odhaľuje výkonnosť všetkých 10 tried aktív, teda všetkých 10 fondov ETF tvoriacich portfóliá Finaxu v uplynulých 15 rokoch. Stĺpec vždy predstavuje jeden rok a jednotlivé fondy sú v každom roku (stĺpci) zoradené podľa dosiahnutého výnosu v danom roku zhora nadol.

Každý ETF fond má svoju farbu, aby ste mohli prehľadne sledovať, kde sa v čase jeho zhodnotenie vyskytlo, akú pozíciu v rebríčku fond obsadil. A to je aj pointa celej tabuľky. Jej cieľom je ukázať, že všetky triedy aktív sa na striedačku objavujú v horných riadkoch tabuľky, ale aj v spodných.

Tabuľka má ilustrovať fakt, že sa neoplatí hrať na minulých víťazov alebo ich vôbec hľadať pre najbližšie obdobie. Práve tento postup nákupu fondov s najvyšším aktuálnym zhodnotením predstavuje investičnú stratégiu mnohých ľudí. Jej výsledkom je však väčšinou sklamanie a odpor k investovaniu, ako možno vyčítať aj zo samotnej tabuľky. 

Nikto nevie, kto bude víťazom v ďalšom roku. Presne tak, ako sa v minulom roku víťazi a porazení oproti predchádzajúcemu takmer úplne vymenili. Najlepšia trieda z roku 2018 sa stala najhoršou v roku 2019 (vládne dlhopisy). Najhorší fond v roku 2018 bol druhým najúspešnejším v minulom roku (akcie malých európskych firiem).

Prínosom diverzifikácie nie je len maximálne rozloženie rizika medzi množstvo cenných papierov, ale aj získanie istoty, že vždy vlastním súčasných i budúcich víťazov z hľadiska dosiahnutých výnosov. 

Diverzifikácia a správna alokácia sú jedinými odpoveďami aj pre mnohých ľudí dnes, ktorí špekulujú, či nepresunúť teraz investície do dlhopisov a potom niekedy neskôr (ale kedy?) presunúť ich zasa do akcií apod.

Veľmi sme zvedaví, čo nám tento rok prinesie a ako nakoniec skončí. Ešte len v podstate začal, ešte píšeme články k roku 2019 a už je plný veľkých prekvapení. Určite sa takto o rok ohliadneme aj za ním. Zapamätajte si tento moment a vaše súčasné pocity. Bude určite zaujímavé o rok sa k nim vrátiť.