Komentarz rynkowy – czerwiec 2025

Globalne rynki akcji odnotowały silne miesięczne wzrosty, ponieważ zaufanie inwestorów powróciło wraz ze złagodzeniem napięć handlowych i solidnymi zyskami. Amerykański indeks S&P 500 wzrósł o około 5,0%, zamykając miesiąc na nowych rekordowych poziomach. W międzyczasie amerykański indeks Nasdaq Composite wzrósł o około 6,6%, napędzany wzrostami akcji związanych z dużymi technologiami i sztuczną inteligencją.

Należy jednak zauważyć, że powyższe wyniki są mierzone w dolarach amerykańskich. Po przeliczeniu wyników na złote lub euro, stają się one słabsze, ponieważ dolar jest najtańszy od kilku lat względem złotego.

Część optymizmu inwestorów była dodatkowo napędzana dzięki oświadczeniu prezydenta Trumpa pod koniec miesiąca, w którym stwierdził, że USA i Chiny osiągnęły „bardzo duże porozumienie handlowe”, łagodząc w ten sposób obawy wynikające z ogłoszonego „Dnia Wyzwolenia”.

Po porozumieniu genewskim, które tymczasowo obniżyło cła między dwoma supermocarstwami do 10% na eksport do Chin i 30% na import z Chin, wspomniana umowa została ogłoszona pod koniec czerwca. Pomimo uwag prezydenta Trumpa na temat umowy, o jej szczegółach wciąż można jedynie spekulować, ponieważ żadne inne informacje nie zostały oficjalnie ujawnione przez żaden z dwóch rządów.

Przechodząc na drugą stronę Atlantyku, europejskie akcje wykazały niewielki spadek. Nasz ETF śledzący indeks Stoxx 600 o dużej kapitalizacji zamknął się spadkiem o 1,24%. Udało mu się jednak pokonać dwutygodniowy okres spadków w ciągu miesiąca, rosnąc o 1,08% w trzecim tygodniu, głównie dzięki wspomnianemu wcześniej porozumieniu zawartemu między USA i Chinami.

Ponadto EBC obniżył swoje kluczowe stopy procentowe o dodatkowe 25 punktów bazowych, co jest już ósmą obniżką w tym roku, wpływając na komercyjne instrumenty dłużne denominowane w euro. Kluczowa stopa depozytowa wynosi obecnie 2%.

Chińskie rynki wykazały umiarkowany wzrost, a indeks w Szanghaju wzrósł o około 2,9%. Produkcja i eksport sygnalizują ożywienie, ponieważ indeks menedżerów ds. zakupów (PMI) przesunął się do strefy ekspansji, osiągając wynik 50,4. Co to oznacza dla Chin?

PMI to indeks, który mierzy miesięczne zmiany w działalności biznesowej i nastrojach dotyczących inwestycji i ogólnych perspektyw na przyszłość w firmach w gospodarce poprzez ankietowanie menedżerów firm. Jest on często wykorzystywany do wskazania stanu gospodarki, ponieważ przedsiębiorstwa mają kluczowe znaczenie dla produkcji i zatrudnienia. Wynik waha się od 0 do 100, przy czym 50 oznacza całkowite zatrzymanie. Wynik powyżej 50 oznacza wzrost aktywności biznesowej, a poniżej 50 odwrotnie.

Przejście do strefy ekspansji sygnalizuje poprawę aktywności biznesowej firm i poprawę nastrojów wśród nich.

Wzrost gospodarczy jest nadal hamowany przez spadające ceny konsumpcyjne, a inflacja spadła do ujemnego poziomu (-0,1%), a także z powodu utrzymującej się płynności i kryzysu na rynku nieruchomości (który doprowadził do niewypłacalności gigantycznych deweloperów, takich jak Evergrande czy Country Garden).

Wśród funduszy ETF w naszych portfelach najlepiej radził sobie fundusz globalnych spółek rynków wschodzących, który odnotował wzrost o 3,83%. Z kolei fundusz śledzący akcje dużych europejskich spółek spadł o 1,24%.

„Zwycięzcą” tego miesiąca spośród naszych strategii jest dynamiczna strategia 100/0, która wzrosła o 0,9%. Konserwatywna strategia oparta wyłącznie na obligacjach nie zmieniła wartości.