Komentarz rynkowy: co niepokój na Bliskim Wschodzie oznacza dla inwestorów?

Baryłka ropy powyżej 100 USD, zamieszanie na giełdach akcji (zwłaszcza rynkach wschodzących), osłabienie złotego i naszych obligacji – tym żyjemy obecnie. Iran będzie więc tematem jeszcze przez co najmniej kilka tygodni, w trakcie których może rządzić niestabilność. Nadal nie można wykluczyć operacji lądowej i utworzenia rządu tymczasowego, ponieważ w przeciwnym razie Amerykanie praktycznie niczego nie rozwiążą, a jedynie odsuną na kilka lat. Sytuacja będzie się zmieniać, mogą pojawić się duże niespodzianki. W Finax nie znamy przyszłości, więc wyciągamy z tego jeden wniosek - nie ma potrzeby natychmiastowego reagowania, ale monitorowania. To także rada dla Ciebie, drogi Inwestorze i droga Inwestorko.  

Czy coś się zmieniło w Twojej osobistej sytuacji finansowej, zmieniły się cele inwestycyjne, horyzont? Jeśli nie, skup się na długim terminie, regularności, celach i trzymaj obranej strategii. To nic nadzwyczajnego, w naszej wspólnej podróży takie wydarzenia już się zdarzały i nadal będą zdarzać. To nie koniec świata, choć zajeżdżając na stację paliw może się tak niektórym wydawać.  

O skutkach konfliktu i rynkowej nieprzewidywalności rozmawiamy w Finax często. Jeśli chcesz posłuchać, zachęcamy np. do tej słowackiej „Mudrowaczki”:

Śledź nasz kanał na Youtube, by nie przegapić ciekawych materiałów, bo obiecujemy przyglądać się światu jeszcze częściej. Najbliższe nam są jednak ponadczasowe prawdy i materiały, które się pięknie starzeją, jak np. ten o „masakrze na giełdach”.  

Tymczasem nad Wisłą

Polska i polscy inwestorzy jak zwykle dostają rykoszetem w sytuacji globalnej niepewności. Giełdowe indeksy oddalają się od niedawnych szczytów, ale patrząc w dłuższej perspektywie ci, którzy zainwestowali np. w nasz Złoty Portfel, ciągle mają powody do zadowolenia. Wystarczy spojrzeć na publiczny portfel Michała Szafrańskiego, który po debiucie (październik 2024) portfeli otworzył wszystkie ich cztery warianty, inwestując po 1000 zł w każdy: 

Wesprzyj lokalną gospodarkę ze Złotym Portfelem – polskie akcje i obligacje wzbogacone o największe spółki z USA, bez ryzyka walutowego

Zacznij arrow_forward

Ucieczka od ryzyka, a Polska w skali globu, ciągle postrzegana jest jako rynek wschodzący (= bardziej ryzykowny), przekłada się też na rentowności naszych obligacji skarbowych. W pierwszych dniach marca skokowo wzrosły, co obniżyło ceny obligacji, a wraz z nimi ETF-ów obligacyjnych od Beta ETF, które stanowią dużą część Złotego Portfela. Widać to szczególnie w wycenach Złotego Portfela Obligacji i Złotego Portfela 20/80. To jednak nadal produkt pasujący konserwatywnym inwestorom i tym, którzy boją się ryzyka walutowego. Po ostatnich wzrostach rentowności polskich papierów skarbowych, oczekiwany roczny zysk ze Złotego Portfela Obligacji wynosi już 3,51% brutto (dane na 9 marca 2026)

Przed perskim zamieszaniem, na koniec lutego, wyniki Złotego Portfela wyglądały jak poniżej. Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają tzw. świadczenia dodatkowego od Beta ETF, które jest już uruchomione we wszystkich składowych ETF-ach w portfelu. Przypomnijmy, że chodzi o połowę opłaty za zarządzanie od Beta ETF, która trafia z powrotem na Wasze konta. 

Ucieczka od ryzyka, tym razem w kierunku dolara (Amerykanie w ostatnich miesiącach, potwierdzają jednak swoją światową supremację) to tymczasem dobra informacja dla naszych klientów, którzy w globalnych portfelach Finax widzą element geograficznej i walutowej dywersyfikacji. Na początku marca dolar wzmacniał się do złotego nawet o 4%. Tymczasem w naszych globalnych portfelach z dominującym udziałem akcji (a te są najpopularniejsze) to właśnie dolar stanowi dominującą walutę składową. Z punktu widzenia Kowalskiego, osłabianie się złotego wobec dolara kolejny raz ograniczało niekorzystny efekt giełdowych spadków na stopy zwrotu wyrażone w złotym.   

Jak radziły sobie globalne rynki w lutym 2026 roku?

W drugim miesiącu tego roku rynki wschodzące ponownie wiodły prym, a na czele znalazły się Korea Południowa i Japonia. Europa również poradziła sobie dobrze, głównie dzięki większej stabilności politycznej. Dla kontrastu, amerykańskie indeksy nieznacznie spadły, głównie z powodu obaw o rosnącą inflację i oczekiwań wolniejszego tempa obniżek stóp procentowych. 

Pozostając w tyle za resztą świata, amerykański rynek akcji zdecydowanie nie zaliczył najlepszego miesiąca. Indeks dużych spółek S&P 500 spadł o 0,9%, podczas gdy technologiczny Nasdaq obniżył się o 2,3%. Z kolei indeks Russell 2000, obejmujący małe amerykańskie spółki, wzrósł o 0,7%. 

Słabszy wzrost był częściowo spowodowany publikacją nowych danych o inflacji. Roczna inflacja przyspieszyła z 2,8% w listopadzie do 2,9% w grudniu (dane opublikowano w lutym). W rezultacie prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA znacząco spadło, a stopy prawdopodobnie pozostaną w przedziale od 3,5% do 3,75% przez dłuższy czas. 

Wpłynęło to szczególnie na akcje spółek technologicznych, które są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych niż inne sektory. Mimo to firmy technologiczne radzą sobie całkiem dobrze. Na przykład aktywność gospodarcza mierzona indeksem ISM wzrosła w lutym w najszybszym tempie od trzech i pół roku. Przedsiębiorstwa dostosowały się do wysokich ceł, a sprzedaż i liczba nowych zamówień zwiększyły się. Aktywność gospodarcza w sektorze usług również nadal rosła, notując dwudziesty z rzędu miesiąc ekspansji. 

Ważne: Każdy klient w Finax jest indywidualny - dokonuje zakupów funduszy w różne dni inwestycyjne, indywidualnie dokonywany jest rebalansing, każdy klient ma inne opłaty dzięki uzyskiwaniu różnych zniżek, dlatego faktycznie osiągane stopy zwrotu różnią się od wzorcowych portfeli. W przykładowych portfelach pod uwagę wzięta jest standardowa opłata za zarządzanie portfelem (bez zniżek) łącznie z VAT. Wyniki bazują na notowaniach EUR i są przeliczone na PLN według kursów spot EUR-PLN (źródło: Bloomberg). Pamiętaj o ryzyku walutowym, bo wyniki Finax wyrażone w PLN zależą także od wahań kursów walut. Jak obliczamy rzeczywiste wyniki inwestycyjne portfeli Finax.

Jednocześnie dane wskazujące na utrzymujący się silny wzrost gospodarczy w USA mogą także sugerować presję na przyspieszenie inflacji, co z kolei zmniejsza prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych. Z tego powodu inwestorzy zachowali ostrożność wobec akcji spółek technologicznych i związanych ze sztuczną inteligencją, skłaniając się ku bardziej stabilnym sektorom, takim jak usługi komunalne i budownictwo.

Dla kontrastu, Europa i Japonia odnotowały solidne wyniki, wspierane przez poprawę stabilności politycznej oraz rosnące zaufanie do przyszłego wzrostu gospodarczego. 

Paneuropejski indeks Stoxx 600 osiągnął stopę zwrotu na poziomie 3,7%. Francuski CAC 40 i brytyjski FTSE 100 poradziły sobie jeszcze lepiej, rosnąc odpowiednio o 5,6% i 6,7%.
Wśród szeroko obserwowanych rynków jednym z czołowych wyników miesiąca może pochwalić się japoński Nikkei 225, który wzrósł o 10,4%. Jeszcze lepiej wypadł południowokoreański KOSPI, który w lutym poszybował w górę o 19,5%. 

We wszystkich tych przypadkach ważną rolę odegrała stabilność gospodarcza i polityczna. W Japonii wyniki wyborów parlamentarnych potwierdziły zdecydowane zwycięstwo rządu premier Takaichi, który zdobył dwie trzecie miejsc w niższej izbie parlamentu. To znacząco zwiększyło oczekiwania dotyczące wprowadzenia działań wspierających wzrost gospodarczy oraz reformy japońskiej polityki obronnej. 

Na Starym Kontynencie, po miesiącach politycznego impasu, francuski parlament wreszcie zatwierdził budżet państwa, którego celem jest ograniczenie deficytu do 5%. 

Wzrost cen akcji był również wspierany przez ogólną poprawę perspektyw gospodarczych. Kluczową rolę odegrała kontynuacja inwestycji w europejski przemysł obronny, związana ze stopniowym odchodzeniem od amerykańskich dostawców, a także oczekiwania utrzymania stabilności cen w strefie euro. 

Zwycięzcą wśród funduszy ETF uwzględnionych w naszych portfelach był fundusz śledzący akcje rynków wschodzących, który wzrósł o 6,4%. Jedynym funduszem, który odnotował spadek, był fundusz odwzorowujący notowania dużych amerykańskich spółek z indeksu S&P 500 — obniżył się on o 0,4%. 

Wśród naszych strategii inwestycyjnych opartych na ETF-ach najlepszy wynik osiągnął portfel w 100% akcyjny, który wzrósł o 2,27%. Najniższy wzrost zanotowała strategia w 100% obligacyjna, z wynikiem 1,07%.

Pamiętaj!

Luty i początek marca ponownie przypomniały nam, że podczas inwestowania warto: 

• dywersyfikować portfel na rynki z całego świata, 
• unikać stawiania wyłącznie na kraje i sektory, które dobrze radziły sobie w przeszłości (patrz spółki technologiczne z USA), 
• inwestować długoterminowo i w sposób zautomatyzowany - po prostu, inwestuj i relaksuj się.