Trudność
W naszej finansowej bańce jakiś czas temu pojawił się zarzut, że skład Europejskiej Emerytury nie daje ekspozycji 1:1 na światowe rynki, a więc może być gorszy od jednego globalnego ETF-a. Na pierwszy rzut oka brzmi to całkiem logicznie. W końcu globalny ETF bywa traktowany jako synonim pasywnego inwestowania, a jego struktura zwykle odzwierciedla rynkową kapitalizację krajów i sektorów.
W Europejskiej Emeryturze wygląda to inaczej. Portfel nie składa się z jednego funduszu, ale z kilku ETF-ów (dokładnie z 6 w strategii 100% akcyjnej i 10 w wariancie z obligacjami), które zostały skrupulatnie dobrane. To oznacza, że proporcje poszczególnych regionów świata nie wynikają wyłącznie z bieżącej wyceny rynków, ale z przyjętej przez Finax konstrukcji portfela. Więcej o tym, dlaczego wybraliśmy takie ETF-y a nie inne, można przeczytać tutaj:
Jak wybieramy fundusze ETF w Finax.
Dla uporządkowania, w tym artykule porównujemy strategię OIPE Podstawowe, z której korzysta 9 na 10 naszych klientów i która inwestuje w 100% w światowe akcje, z globalnym ETF-em replikującym indeks akcyjny MSCI ACWI.
Alokacja aktywów w OIPE, a globalnym ETF
Inspiracją do napisania tego krótkiego tekstu była recenzja naszego rozwiązania emerytalnego przygotowana przez portal atlasETF. To materiał, który naprawdę warto przeczytać - trudno znaleźć drugą tak szczegółową analizę Europejskiej Emerytury. 😉
Dzięki uprzejmości autorów możemy pokazać grafikę, która dobrze obrazuje różnice między obiema konstrukcjami portfela:
Jak widać, w globalnym ETF-ie dominują w większym stopniu spółki z USA, a dodatkowo około 5% portfela stanowi ekspozycja na Japonię.
W Europejskiej Emeryturze większy nacisk położono z kolei na Europę i rynki wschodzące. Portfel OIPE ma też wyraźnie większy udział małych spółek - zarówno z USA, jak i z Europy oraz rynków wschodzących. W indeksie MSCI ACWI ich udział jest natomiast marginalny.
Dzięki temu inwestorzy w ramach OIPE otrzymują ekspozycję na blisko 8000 firm z całego świata, podczas gdy globalny ETF obejmuje około 2300 spółek.
Zadbaj o spokojną jesień życia i skorzystaj z zalet Europejskiej Emerytury
Jakie wyniki przyniosły oba portfele?
Znamy już skład obu portfeli i najważniejsze różnice między nimi. Naturalnie pojawia się więc kolejne pytanie: jak to przełożyło się na wyniki? Skoro OIPE mocniej akcentuje Europę i rynki wschodzące, a globalny ETF bardziej opiera się na USA, to który z tych portfeli radził sobie lepiej?
Poniżej znajdziecie 10-letnie skumulowane stopy zwrotu w USD:
Przez większą część analizowanego okresu, aż do 2020 roku, lepsze wyniki osiągał portfel odwzorowujący strategię Europejskiej Emerytury. Szczególnie dobrze było to widać w tzw. straconej dekadzie dla USA, po bańce internetowej, czyli w latach 2000–2010. W tym czasie modelowy portfel OIPE 100/0 wyraźnie wyprzedziłby ACWI, 92% wobec 41%.
W całym analizowanym okresie portfel odwzorowujący Europejską Emeryturę przyniósł średniorocznie 7,91%, podczas gdy ACWI osiągnął 6,68% rocznie. To pokazuje, że inna konstrukcja portfela – odbiegająca od aktualnej światowej kapitalizacji - nie musi wcale oznaczać słabszych wyników.
Zadbaj o spokojną jesień życia i skorzystaj z zalet Europejskiej Emerytury
Wnioski dla pasywnego inwestora
Przyszłe wyniki zawsze będą zależeć od tego, na jaki okres trafi inwestor - bardziej sprzyjający lub mniej dla poszczególnych rynków. Dlatego nie warto szukać jednej „idealnej” konstrukcji, która zawsze i wszędzie będzie wygrywać.
Warto skupiać się na tych rzeczach, na które mamy wpływ: regularnym dopłacaniu nowych środków, trzymaniu się planu i założonego horyzontu, zachowaniu zimnej krwi w obliczu spadków itd.
Właśnie te czynniki w znacznym stopniu zdecydują o tym, czy uda nam się zgromadzić pokaźną sumę na końcu inwestycji.
Co ważne, skład portfela OIPE nie jest „wyryty w kamieniu”. Już w tym roku planujemy jego odświeżenie, o czym będziemy szeroko informowali na naszym blogu. Naszym celem nie jest jednak pogoń za portfelem idealnym, bo taki po prostu nie istnieje. Chodzi o coś znacznie ważniejszego, zapewnienie klientom tego, co w inwestowaniu naprawdę działa: szerokiej dywersyfikacji na globalne rynki w możliwie najtańszy sposób.
Dzięki temu zmniejszamy ryzyko całej inwestycji nie zmniejszając potencjalnych stóp zwrotu w przyszłości – dlatego właśnie dywersyfikacja to jedynym „darmowy obiad” w inwestowaniu.
Najczęściej zadawane pytania
1. Czym różni się OIPE w Finax od jednego globalnego ETF-a?
Portfel Europejskiej Emerytury składa się z kilku ETF-ów i daje ekspozycję na blisko 8 000 firm – ponad trzy razy więcej niż typowy ETF na MSCI ACWI. Większy udział Europy, rynków wschodzących i małych spółek oznacza jeszcze szerszą dywersyfikację.
2. Czy OIPE pozwala uniknąć podatku Belki?
Tak, po spełnieniu warunków ustawy m. in. brak wypłat przed ukończeniem 60. roku życia. To jedna z kluczowych zalet OIPE dla polskiego inwestora – zyski kapitałowe nie są co roku pomniejszane o podatek, co w długim terminie robi znaczącą różnicę dzięki sile procentu składanego.
Więcej na temat Europejskiej Emerytury dowiesz się z tego artykułu.
3. Jakie wyniki przyniosła dotychczas Europejska Emerytura?
Najpopularniejsza strategia OIPE Podstawowe osiągnęła, od startu w październiku 2023 r., średniorocznie 13,7% (dane na 30.04.2026 r.). Przeszłość oczywiście nie gwarantuje przyszłości – ale szeroka dywersyfikacja i niskie koszty to fundament, na którym warto budować oszczędności emerytalne.
Bieżące wyniki naszych portfeli znajdziesz zawsze tutaj.
